格力电器估值迎重构 市值陡增400亿诱因探秘
21世纪经济报道记者统计,截至12月2日,沪深两市正常交易的2988只个股中,总市值在400亿元以下的有2794只,占个股总数比例达到了93.41%。但是,格力电器仅仅12个交易日,总市值就增长了近400亿元。
宝能系再次成为市场关注焦点。11月30日晚间,在格力电器回复深交所的关注函中披露,前海人寿自11月17日公司股票复牌至11月28日期间大量购入公司股票,持股比例至4.13%。距离5%的举牌红线仅一步之遥。
12月1日,格力电器高开高走,强势涨停。实际上,自重组失败复牌以来,格力电器累计涨幅达到了28.39%,其间更是创造了历史最高股价。市值增幅一度接近500亿元。
复牌后格力电器的大涨,既有对此前的补涨,也包括在前海人寿保险资金增持之下,吸引更多资金的进入。险资的举动正成为市场的风向标。然而,当险资举牌成为一种现象之后,背后的原因也值得思考。
通过对险资举牌对象的分析可以发现,险资举牌的对象大多为价值股。一方面是保险资金自身追求稳定回报所致。但另一方面,或也可看作聪明的资本对未来的布局。
“深港通开通,人民币国际化,投资者结构和估值体系都在向国际化靠拢。” 12月2日,清和泉资本研究人员向21世纪经济报道记者表示。
在业内人士看来,险资的举动正引导散户投资理念向价值投资转变,也正加快国内估值的国际化进程。“在平和的投资环境下,估值国际化进程需要三年的渐近过渡,但A股一贯刚烈的行事风格多少会预支这原本一路风景的曼妙之旅。”招商证券纪敏表示。
400亿的市值增量
21世纪经济报道记者统计,截至12月2日,沪深两市正常交易的2988只个股中,总市值在400亿元以下的有2794只,占个股总数比例达到了93.41%。但是,格力电器仅仅12个交易日,总市值就增长了近400亿元。
11月17日,当格力电器重组失败复牌之后,股价一路强势上涨。从11月17日到12月1日,仅在18日出现微跌,其余10个交易日强势上涨。12月1日,股价31.32元/股,达到了历史最高点。在此期间,累计涨幅达到了36.56%。总市值增加近500亿元。
值得注意的是,复牌前格力电器刚刚重组失败。重组的失利并未影响到格力电器在二级市场的表现。实际上,此前就有多位业内人士指出复牌后格力电器或将迎来补涨行情。
“从博弈角度看,格力股价有可能蕴含较多的股本摊薄预期,收购计划终止后有可能出现补涨行情。”民生证券家电行业研究员马科指出。
招商证券研究员陈子仪亦指出,格力电器终止收购,关注点将回归主业。停牌前市值隐含前期25%摊薄预期,复牌后有补涨空间。补涨空间或达25%。
格力电器的上涨离不开对前期的补涨,但或更与险资的悄然进入有关。11月30日,在格力电器回复深交所的关注函中披露,前海人寿自 11 月 17 日公司股票复牌至 11 月 28 日期间大量购入公司股票,持股比例由三季度末的0.99%上升至 4.13%,持股排名由第六大股东上升至第三大股东。
市场情绪高涨之下,部分资金跟随进入。或也造成了格力电器的强势上涨。
尽管目前尚未至5%的举牌红线,但在业内人士看来,举牌可能性较大。而格力电器为何会成为前海人寿的举牌对象,因为高ROE、高估值、现金流充沛等特征正是险资最爱。实际上,此前市场就有对于格力电器会被举牌可能性的诸多分析。
作为低估值蓝筹股的代表,业内普遍认为在险资举牌之下将会给其带来价值重估。长江证券徐春认为,目前时点格力估值仍有上升空间,且在此次举牌预期催化下估值有望加速重构。
不过,12月2日,格力电器终遇下挫。截至收盘,报收28.76元/股,跌幅5.98%。当日,上证指数下跌0.90%,深证成指下跌1.58%。尽管如此,自复牌以来,格力电器累计上涨28.39%,累计换手率48.48%。总市值从1348亿元增至1730亿元。
“可以发现今天险资举牌概念回调都比较深。再加上两个预期,周末的意大利公投和深港通即将落地,都会影响市场情绪。”12月2日,清和泉资本研究人员向21世纪经济报道记者指出。
险资引发投资理念再思考
在业内人士看来,此次宝能系增持格力电器的目的或与举牌万科A颇有不同。“电器和地产两个行业差距很大,宝能对格力电器的意图不是做第一大股东,而应该是属于财务性投资,目的是为了获得稳定回报。万科A则是为了谋求控制权。”丹阳投资首席投资官康水跃向记者表示。
Wind数据显示,格力电器近五年平均股息率为4.84%,未来三年现金分红比率不低于60%。三季度末可支配现金1260亿元。这些对于险资来说都极具吸引力。
若以财务性投资探讨,当前险资布局股市的特征可以解读为对于优质上市公司盈利分红的稳定性与确定性的重新定价。
不过,招商证券家电行业研究员纪敏认为,纯粹以风格投资重构估值体系有轻浮之嫌。若以全球资产配置的视角来洞悉A股家电蓝筹,格力电器是最适合中长期价值投资的优质标的。
“若以更国际化的视野,相对于UTX.UX联合技术16x和ELUXB.SS伊莱克斯的14x市盈率PE水平,格力电器的估值至少有30%以上的提升空间。”纪敏指出。
实际上,与国际上的多种同类品牌对比,格力电器都存在上升空间。如美国知名公司Helen of Troy Ltd 2016年的P/E预测为18.5倍,日本知名品牌大金空调2016年P/E为21.7倍,松下2016年P/E为17.7倍。而格力电器2016年P/E预测仅为11.3倍。
通过对比可以发现,格力电器的估值还有较大的提升空间。而在沪港通、深港通之下,海外投资者正进入中国,A股市场正在与国际接轨。低估值、高股息个股也会成为各路资金配置的稀缺资产。而这些保险资金的提前入场也正加快了A股估值体系的国际化。
实际上,险资近期一系列的举牌行动也引发了对市场风格的思考。“从去年下半年,险资举牌的概念股涨的都特别好。更深层次的意义是国际化的进程,投资者结构的国际化接轨。” 清和泉资本研究人员向记者表示。
不同于此前市场主流的成长股,险资投资的更多是低估值的价值投资。“现在人民币国际化,深港通互联互通,投资者结构和估值体系都会向国际化靠拢。这些低估值的优质蓝筹更是海外投资者的最爱。”上述研究人员指出。
险资举牌潮背后或面临国内投资者结构的转变。在国外,权益投资在保险资金占据很大比例,目前我国国内保险机构在A股市场的投资比例上不到15%。而根据保监会去年的调整,单只蓝筹股占比调整为10%,权益类资产占比上限调整为40%
在我国,保险资金在权益投资上的比重仍有很大空间。从去年下半年以来,险资的举动就引领了市场情绪。“险资的投资会改变A股投资者结构,也会引导对市场投资风格的切换。对散户价值的纠偏也非常重要。”清和泉资本研究人员表示。(编辑:李新江)
Twitter一大销售高管离职 赴Stripe任要职
就在Twitter首席运营官亚当·贝恩(Adam Bain)宣布离职的几个星期之后,作为该社交网络两大销售领袖之一的理查德·阿尔弗西(Richard Alfonsi)也于本周五宣布离职。
在离职之前,阿尔弗西是Twitter网站的全球销售副总裁。阿尔法西在Twtiiter公司工作已达4年半之久,主要负责推动该公司除大品牌广告客户之外的所有广告业务。此番离职之后,他将加盟支付初创企业Stripe,担任Stripe公司全球营收与增长业务的主管。也就是说,在Stripe公司,阿尔弗西将负责销售团队并向他此前在谷歌(微博)期间的同事、Stripe现任首席运营官克莱尔·休斯·约翰森(Clare Hughes Johnson)汇报工作。
Stripe当前估值约为90亿美元,目前已经成为美国知名的在线支付初创公司。最近几年,Stripe吸引了越来越多的零售企业作为客户,因此该公司也不断拓展自己的销售团队,而这正是Stripe首席执行官帕特里克·克里森(Patrick Collison)决定聘用阿尔弗西来帮助管理该公司销售业务的主要原因。
克里森表示,能够与阿尔弗西共事,他感到非常高兴,双方将合作推动大量的企业客户来充分利用的Stripe功能优势。
不过,对Twitter而言,阿尔弗西的离职的确是一个重大损失,特别是在亚当·贝恩刚刚离职之后。今年以来,Twitter一直没有能够持续达到华尔街的预期营收目标。经过了最新一轮的裁员之后,Twitter目前也在重组公司的销售团队。几乎在同一时段失去阿尔弗西和贝恩,这对Twitter毫无帮助。
在贝恩离职之后,Twitter让公司首席财务官安东尼·诺托(Anthony Noto)接替贝恩担任首席运营官,目前,该公司仍在物色诺托的继任者。另外,在阿尔弗西离职之后,Twitter已经任命此前负责公司大品牌广告客户所有业务的马特·德瑞拉(Matt Derella)为销售业务副总裁,负责该公司销售团队的所有工作。在新的岗位上,德瑞拉向诺托汇报工作。(编译/金全)
传Facebook研发新功能 发布合作媒体的专门内容
据BI掌握的内部文件及两名知情人士透露的消息,Facebook正在研发一项新功能,该功能将直接在信息流(News Feed)中显示来自合作媒体的专门内容。
据称,这一功能代号为“Collections”,与Snapchat的Discover功能较为相似,可以显示消息内容、清单体(listicle)文章、视频以及其它由精选媒体合作伙伴提供的内容。
最近几周,Facebook一直在联系媒体和娱乐公司,以便为Collections寻求可以发布的内容。但目前为止,Facebook方面一直没有披露Collections功能投入使用的具体时间表。
Facebook发言人目前也拒绝对上述消息置评。
Facebook此番潜心打造Collections功能,正值该公司奋力区分已有成熟媒体的高质量内容、大量低质量内容、甚至是社交网络广泛传播的假消息之际。最近一段时间以来,Facebook一直因其在美国总统大选期间传播虚假消息过程中所起到的作用而遭受行业的严厉批评。
Facebook推出Collections新功能,或许能够帮助该公司与内容发行商建立更加强劲的合作关系,进而帮助自己与快速发展的Snapchat进行竞争。Snapchat的Discover服务每天提供大量有朝气的小报风格的消息,这些消息被1.5亿以上的用户浏览和阅读。
Facebook已经告知早期的Collections合作伙伴,称他们创建的内容会被插入到Facebook的信息流之中,从而便于这些内容能够被该社交网站的18亿用户群体浏览和阅读。目前,发行商需要收藏用户对Facebook信息流中所看内容的点赞数量,或者是通过Facebook的赞助内容项目来支付相关费用,以此提升他们内容的曝光量。
至于Collections是否具有广告功能,目前仍不得而知。另外,如果Collections加入了广告功能的话,那么Facebook是否会与发行商分享广告收入,或者是否给发行商提供特权以通过他们自己的内容来创收,目前都不得而知。
与此同时,在推出Collections功能之后,Facebook到底会将多少读者相关的数据分享给发行商、以及发行商将读者吸引到他们网站到底有多容易等相关情况,目前也无从确认。
众所周知,Facebook此前很难直接参与提供专门消息相关的服务。该公司最近一次尝试发布来自发行商的专门内容还是通过消息应用Notify进行的。不过,Notify应用在推出仅7个月之后,也就是今年初,就被Facebook关闭了。(编译/金全)
美国公司研制最新款直立行走的机器人
据国外媒体报道,波士顿动力公司的工程师已经将阿特拉斯机器人进行了新算法的提升,并且教会机器人如何站立时找到一个坚实的立足点,可以穿过复杂的地形。波士顿动力公司研制的人形机器人已经能够保持身体的平衡,穿越岩石堆,人类与机器认知研究所的科学家称,阿特拉斯机器人可以分配自身的重量,保持平衡。阿特拉斯机器人拥有28个液压操纵关节,并且具有立体视觉,是目前最先进的机器人之一。
波士顿动力公司称,阿特拉斯机器人可以两条腿走路,而且能够在复杂地形上行走,虽然阿特拉斯机器人还是由人类控制,但控制它可不是一件容易的事,需要复杂的计算程序,而不是简单的操纵杆。(罗辑/编译)
互联网广播服务商Pandora被曝愿意出售公司 股价狂涨12%
腾讯科技讯 据外媒报道,据知情人士透露,互联网广播服务商Pandora最近已改变了立场,表示愿意出售公司。
上述知情人士称,Pandora公司已表示愿意与很久以来就一直想收购它的卫星广播公司SiriusXM洽谈出售事宜。
在今年初,SiriusXM控股公司Liberty Media的CEO曾提出非正式的收购提议,拟以每股15美元的价格收购Pandora公司。(Pandora公司的股票现在的交易价格约为每股13美元。)这个收购价格让Pandora公司的估值超过了34亿美元。
但是,上述知情人士指出,现在还为时尚早,他们并不能确定Pandora是否能够找到有兴趣的买家并最终达成协议。
但是,路透社援引消息人士的话称,Pandora并未推出出售公司的新举措。相反,它现在正专注于贯彻执行它的战略和业务模式。Pandora公司拒绝对此发表评论。
有关Pandora公司准备出售的传闻一直不绝于耳。但是,很多人认为,在今年3月,Pandora公司让其创始人蒂姆•韦斯特格伦(Tim Westergren)出任CEO,这一举措已表明该公司并不会积极地谋求出售。
在Pandora公司愿意出售的消息爆出后,该公司的股价在周五早晨上涨了12%以上。SiriusXM控股公司Liberty Media的股价上涨了不到1%;而SiriusXM公司的股价下跌了近2%。
基思•迈斯特(Keith Meister)负责管理的对冲基金Corvex Management是Pandora公司的激进投资者。它一直在给Pandora公司施压,要求后者出售公司。
“尽管该公司有很多优势,但是它迄今为止无法将其伟大的产品转化为伟大的业务并获得可观的市值。”Corvex公司在今年初的一封信函中写道。
Corvex是Pandora公司的最大单一股东,它与其他两大股东Matrix和Eminnence已达成了统一战线,表达了对Pandora公司主席的不满,并要求Pandora公司进行出售。
与此同时,Liberty Media公司主席格雷格•马菲(Greg Maffei)也公开表示SiriusXM和Pandora公司联姻具有很多潜在的好处。
“我们认为互联网广播服务仍然是一个非常具有吸引力的领域。”马菲说,“我们探讨过我们如何才能参与进来。我认为,Pandora公司下重注押宝的流媒体业务并不具有吸引力。因此,Pandora公司的某些业务对我们具有吸引力,但是另一些业务则无法得到我们的认同。”
相对于互联网广播服务来说,网络流媒体服务领域的竞争更加激烈。苹果、谷歌(微博)和亚马逊都已参与进来,与Pandora和流媒体音乐服务Spotify抢夺蛋糕。据《金融时报》称,Spotify公司也准备与音乐网站SoundCloud结成联盟。
互联网广播服务Pandora正在谋求转变,它准备推出点播式服务,以期与Spotify和苹果音乐竞争。该服务计划在今年12月6日推出。
在今年9月,美国太阳信托银行(SunTrust)以罗伯特•派克(Robert S. Peck)为首的分析师们分析和罗列了可能收购Pandora公司的潜在买家。
1. Liberty Media/SiriusXM公司。Liberty Media公司CEO已承认了SiriusXM和Pandora公司合并的好处。而且,他还提出了以每股15美元进行收购的非正式提议。Liberty Media现在持有SiriusXM公司65%的股份。而且,Pandora公司的激进投资者已公开支持SiriusXM和Pandora公司联姻。
2. Spotify公司。Spotify和Pandora公司合并的可能性也被很多媒体包括《福布斯》杂志探讨过。我们认为,这两家公司的合并将会在产品开发、市场营销、销售团队、内容提供、忠诚度跟踪报告、数据等等方面产生很大的协同作用。
3. 其他公司。我们认为最理想的潜在买家应该是优先发展移动业务,并希望通过收购获得广告业务的公司。我们认为这些潜在买家包括移动运营商Verizon和AT&T。(综合/乐学)
冒牌苹果充电器泛滥成灾 99%连最基本安全测试都通不过
腾讯科技讯 据外媒报道,我们一直告诫读者别用冒牌的苹果充电器,然而最新研究表明,这些冒牌苹果充电器可能比我们想像得更加危险。
英国消费者权益保护组织特许交易标准协会(Chartered Trading Standards Institute)(以下简称“协会”)最近在网上购买了400只冒牌充电器,然后对它们的安全性进行了测试,结果发现其中有397只充电器连基本安全测试都通不过。
协会解释说,这些充电器是从8个不同的国家购买的。协会对这些充电器进行了多项测试,其中包括一项绝缘强度测试,具体测试方法是:将充电器与高压电相连,然后检测和对比输入电压和输出电压。如果电流超过额定值,充电器的绝缘体就会被击穿,可能造成触电事故。结果只有3只充电器通过这项测试。
今年早些时候,苹果从亚马逊网站购买了一批标着苹果制造的充电器,然后进行了类似的测试。苹果发现超过90%的充电器都是假货,因此将销售那些冒牌苹果充电器的Mobile Star LLC告上了法庭。苹果在起诉书中指出,这些适配器设计简陋且粗制滥造,可能会令用户触电受伤甚至丧命。
我们以前也撰文讨论过假冒连接线的风险。过去,假冒伪劣的充电器曾造成手机起火甚至爆炸等严重事故。
虽然早有心理准备,但是看到99%的冒牌充电器连最基本的安全测试都通不过还是令我们大吃一惊。据说这也是促使亚马逊下定决心严厉打击假冒伪劣商品的原因之一,这类假冒伪劣商品可能会给消费者带来实实在在的伤害。
因此,我们建议消费者直接从正规厂商或UL(美国保险商实验室)认证的第三方比如Amazon Basics、Belkin或Monoprice购买充电器,千万不要为了省点小钱而让自己置于险境。(编译/林靖东)
印度初创公司计划2018年登陆月球 目前已拿到“里程碑”奖
腾讯科技讯 据外媒报道,印度一家初创公司计划在2018年1月底登陆月球。如果成功的话,印度将成为继美国、俄罗斯和中国之后第四个登陆月球的国家,这家公司也将成为全球首家登陆月球的私营公司。
据悉,这家名为TeamIndus(意即印度队)的公司由前印度太空研究组织科学家创办,正在参加谷歌(微博)举办的Lunar XPrize登月竞赛。
谷歌举办登月比赛目的是鼓励全球的私营公司摸索出一种低成本的自动化太空探索方法。获得冠军的团队将获得2000万美元奖金,第二名则获得500万美元奖金。
获得冠军的团队必须让一艘飞船成功登陆月球,并在月球行驶超过500米,把高分辨率图片和视频传输回地球。
谷歌对团队参赛资格作出了要求。每支参赛团队至少90%的资金须来自民间,政府投资不得超过10%,否则这就成国家之间的比赛了。
但目前为止,已经有16支团队报名参赛。这些团队来自美国、德国、以色列、意大利、匈牙利、巴西、加拿大、智利、马来西亚、日本和印度。所有进入决赛的团队必须在2016年12月31日之前拿到已经被证实有效的发射合同才能继续参加比赛。到目前为止,包括TeamIndus在内,已有四支团队签署了发射合同,其他三支团队分别是以色列的SpaceIL、美国的Moon Express和国际团队Synergy Moon。
TeamIndus称,登陆月球需要花费6000万美元,他们已经通过私募股权筹到了1500万美元。其余的资金预计来自赞助、捐赠和资助。
尽管TeamIndus是最迟参赛的团队之一,Lunar XPrize启动后第三年才加入竞赛,但他们拿到了Lunar XPrize竞赛组织者颁发的“里程碑”奖,获得了100万美元奖励。
TeamIndus的任务计划是,先用火箭将太空飞船发射到低地轨道,太空船围绕地球飞行2圈,然后启动推进器飞向月球,到达月球轨道后,它将围绕月球飞行3到4圈,然后开始最复杂的任务,即降落至月球表面,最后登陆车将被从母船上释放出来,完成比赛任务。
不过,TeamIndus的目标不仅仅限于成功登陆月球,赢得比赛。对他们来说,比赛只是个开始,他们的终极目标是成为像SpaceX那样的世界顶级太空科技公司。(编译/翼飞)
霍金:自动化和人工智能将让中产阶级大面积失业
世界著名物理学家斯蒂芬·霍金最近又出来警示世人。他警告称,人工智能和日益发展的自动化将会大量取代中产阶级的工作,导致社会更加不平等,还有可能引起严重的政治动荡。
霍金在英国《卫报》的一个专栏中写道:“工厂自动化已经让众多传统制造业工人失业,人工智能的兴起很有可能会让失业潮波及到中产阶级,最后只给人类留下护理、创造和监督工作。”
霍金不是唯一持这种观点的人,越来越多的专家担心未来几年或几十年科技对劳动力市场的影响。他们认为,AI大大提高了工业生产效率,但对普通人来说,这意味着失业和不确定性,因为他们的工作逐渐被机器取代。
科技已经摧毁了许多传统制造业和蓝领岗位,下一步可能对中产阶级带来类似的灾难。
据一份花旗银行与牛津大学合作在今年2月份公布的报告预测,美国47%的就业岗位可能被机器人代替。在英国,这个比例是35%。在中国,该比例高达77%,而在经合组织国家,平均57%的工作岗位将实现自动化。
全球最大的10个雇主中有三个正在用机器人取代工人。
霍金称,自动化将“加速扩大全球范围内已经日益严重的经济不平等,互联网和各种平台让一小部分人通过雇用很少的人获取巨大的利润。这是不可避免的,这是一种进步,但也会对社会造成巨大破坏。”
他认为,这种经济上的焦虑是西方右翼崛起和民粹主义政治盛行的原因之一。他说:“我们生活在一个经济不平等逐渐扩大,而不是逐渐缩小的世界。许多人发现,他们的生活水平,甚至谋生的能力都受到了威胁。他们在寻找出路,特朗普当选美国总统,英国脱欧可能就是因为这个原因。”
霍金进一步警告称,这个问题以及人口爆炸、气候变化和疾病让“我们处于人类发展历史中最危险的时刻。”他说,人类必须团结起来克服这些挑战。
霍金先前曾出于另外的原因对人工智能表示担忧,那就是,人工智能可能会超越和代替人类。“人工智能的全面发展可能导致人类灭绝。”他在2014年年底说道,“人工智能将依靠自身快速发展,并以不断增长的速度重新设计自己。而人类受到缓慢的生物进化的限制,不能与之竞争,或将最终被取代。”(编译/翼飞)
研究人员发现苹果iOS漏洞:可绕过“激活锁”功能
新浪科技讯 北京时间12月3日凌晨消息,研究人员发现了一个可被用于绕过苹果公司“激活锁”(Activation Lock)功能的漏洞,这个漏洞能让黑客进入基于最新版本iOS操作系统运行的iPhone和iPad的主显示屏。
该漏洞已至少有两种变体,一种可用于攻破iOS 10.1移动操作系统,另一种则可用于攻破最新的iOS 10.1.1系统。
苹果公司Find My iPhone服务允许用户在设备丢失或失窃时激活iPhone、iPad或iPod的“丢失模式”(Lost Mode),这种模式启动后会自动启用“激活锁”功能,从而令设备无法在未获合法机主许可的情况下被再次激活。当被锁定设备开机时,用户将被提示接入WiFi网络;如果用户选择“其他网络”选项,则必须输入网络的名称,并选择一项安全协议(如WEP和WPA 2等)。另外,用户还必须输入用户名和/或密码,视其选择的不同的安全协议而定。
研究人员发现,问题在于可被输入用户姓名、用户名和密码框的字符数没有限制,因此黑客可在其中输入很长的字段,从而触发崩溃并令设备进入主显示屏。黑客至少可用两种方法触发崩溃,其中第一种涉及到iPad的Smart Case保护套,这种保护套可在打开或关闭时令iPad分别进入“苏醒”或“睡眠”模式。
这个漏洞最早是由印度安全专家赫门特·约瑟夫(Hemant Joseph)发现的,他在从eBay网站上买到一台被锁定的iPad以后开始分析“激活锁”功能。通过开关Smart Case保护套的方式,他成功触发了崩溃并进入了主显示屏。这种方法适用于iOS 10.1系统,但在iOS 10.1.1系统中这个漏洞已被解决。
Vulnerability Lab实验室的研究人员也对此问题进行了分析,并发现利用屏幕旋转和Night Shift功能可在iOS 10.1.1系统中重现这个漏洞。(唐风)
在线支付将成为金融科技革命的前沿
金融科技,是指利用云计算、大数据、移动互联等新兴技术对传统金融进行改造、革新乃至颠覆,从而提供更为普惠的金融服务。金融科技能够被广泛应用到各个金融领域(诸如支付、借贷、财富管理、保险、众筹、征信等),它通过削减成本和提高金融服务质量,对传统金融体系进行重塑,创造了一个更加多样化的金融格局。
从全球金融科技发展情况看,金融科技公司数量从2015年4月之前的800多家猛增至现在的2000多家,金融科技市场的投资规模和交易数量呈现高速增长态势。2015年,美国的金融科技公司吸引了190亿美元的投资(2013年为120亿美元),标志着美国新一代金融科技创业公司正在形成规模。在我国,近年来互联网金融行业发展迅速,2015年中国互联网金融年度报告显示,网贷在2015年呈现爆发式增长,成交额接近万亿元,是2014年成交额的3倍;2015年中国互联网金融行业共获融资约950亿元,网贷、支付、众筹等互联网金融领域均进入爆发式增长阶段。
近期,美国商务部发布了《2016顶尖金融科技市场报告》(以下简称《报告》),对全球金融科技市场进行了总结并对其发展趋势进行了预测。
在线支付将成为
金融科技革命的前沿
《报告》指出:根据调查,金融科技产品的使用率可能在未来12个月内成倍增长。过去几年中,全球涉及金融科技的活动大幅增加,但仍显著集中在美国。在金融科技总市场中,支付服务占比为17.6%,是所有金融科技产品中使用率最高的;其次是储蓄和投资服务,占比大约为16.7%;保险服务和在线借贷的比例分别为7.7%和5.6%。
《报告》指出,技术的发展(包括社交网络、大数据分析和移动端访问技术的发展)是刺激金融科技发展的主要原因,电子应用、市场融资模式和基于人的精准营销给金融科技带来了比传统金融平台更多的优势。
竞争和监管环境的变化是推动金融科技发展的重要原因。金融科技公司不必像那些体量大、目标明确的金融服务提供者一样,受到额外的监管和资本的要求。与之相比,更宽松的管理要求和资本要求降低了金融科技公司的成本,使得它们更容易提供某些服务或实现特殊的市场定位。
人口结构也是推动金融科技发展的一个原因。在大多数国家里,千禧一代占总人口比重比例较高。年轻人、市区人群和高收入人群更倾向于接受金融科技。
《报告》指出,明年中国将成为支付产品和服务的最大出口市场,而日本则会成为金融科技的最大出口商。支付市场总体规模扩大归功于金融科技公司的突破,未来将进一步威胁银行利益。未来在线支付(尤其是移动支付)将成为金融科技革命的前沿阵地。根据高盛(Goldman Sachs)预测,最终6600亿美元的收入会从传统金融服务转移到金融科技领域的支付、众筹、理财和贷款中。
中国成为
金融科技发展重镇
当前,由于传统金融机构不能覆盖到所有人群,中国的金融市场存在着巨大的长尾需求。由于阿里、百度等科技巨头在电子商务、第三方支付、网络借贷上的努力,中国金融科技公司的用户数已经等同、甚至超越了银行。新兴科技的推陈出新与强势资本的不断涌入,使用户基础庞大的中国成为了金融科技发展的重镇。《报告》预估,中国将牢牢占据金融科技支付市场第一的位置,整体金融科技市场中国将排名第二。
但在《报告》全球金融中心城市排名中,中国大陆无一城市排进前10。这说明我国虽然支付系统完善、科技金融市场巨大,但金融服务整体质量不高。笔者认为,下一步,国内金融市场不仅要推动大份额数量的科技金融市场的发展,更要注重科技金融服务质量的发展,才能打造全球金融中心城市,进而形成核心科技金融竞争力。
具体来说,商业环境、金融业发展、金融科技基础设施、人力资本、城市总体声誉是构建全球金融中心城市及提升科技金融服务质量的关键要素。要提高以上几个方面的竞争力,可以从以下几个方面进行努力。
首先,着力提升消费者的产品意识。要对金融科技行业进行广泛宣传,推广金融产品的使用效果,提升消费者对于科技金融产品的认知度。同时,对消费者投资金融产品进行广泛教育引导,帮助他们树立起理性的投资行为;其次,加快完善监管金融科技系统的法规。要建立着重处理消费者保护问题和促进市场竞争的法规。目前我国互联网金融领域企业参差不齐,信用问题时有发生,需要尽快制定完善相关监管法律法规,降低行业风险;第三,积极参与国际金融科技标准的制定,提升国际竞争力。要通过选择金融科技市场的双边参与和非正式对话来降低和去除金融科技商业的贸易壁垒。当前,我国在支付金融方面已经取得了国际领先成果,可以致力于面向全球,建立国际统一支付体系;第四、根据金融科技公司所属地区及客户群,划分不同的金融科技集群,政府再根据不同的金融科技集群进行支持,帮助金融科技企业获得消费者的信任;最后,加强金融科技基础建设。目前,我国已经建立了比较完善的电信基础设施及电子支付系统,但我国尚未建立完善的征信系统,这对于信用控制十分重要的互联网金融行业而言是最大的瓶颈。
(作者王鹏为央行金融研究所互联网金融研究中心副秘书长,伍旭川为央行金融研究所互联网金融研究中心秘书长)