来源：直通IPO，文/王非
又一家国产芯片龙头，实现“A+H”上市。
官宣赴港IPO计划7个多月后，存储互连芯片龙头澜起科技股份有限公司（下称：澜起科技），正式在香港主板挂牌上市。
今日开盘，澜起科技H股较发行价106.89港元大涨57.17%报168港元，盘中最高触及171港元。截至午间休市，澜起科技涨50.15%报160.5港元，总市值1946亿港元。
2019年7月22日，澜起科技，这家由留美海归精英在2004年创办的中国芯片公司，成为科创板首批25只新股之一。交易首日，该公司一度涨近3倍，市值破千亿，成为A股估值最高、也最为纯正的芯片龙头股。上市6年多，澜起科技股价“浮浮沉沉”，近半年则走出股价“倍增”曲线，截至今日午间休市，其A股股价微涨2.84%报168.19元，总市值1928亿元。
作为一家无晶圆厂集成电路设计公司，澜起科技致力于为云计算及AI基础设施提供创新、可靠及高能效的互连解决方案，向行业客户提供互连类芯片，包括内存互连芯片及PCIe（Peripheral Component Interconnect Express）/CXL（Compute Express Link）互连芯片，应用场景涵盖包括数据中心、服务器及电脑在内的广泛终端领域。
根据弗若斯特沙利文的资料，澜起科技是全球两大PCIe Retimer提供商之一，也是首家推出CXL MXC芯片的公司。按2024年收入计，该公司已成为全球最大的内存互连芯片供货商，市场份额36.8%。
目前，澜起科技有互连类芯片、津逮产品两大产品线。其互连类芯片主要包括内存接口芯片（包括RCD、DB、MRCD、MDB、CKD）、内存模组配套芯片（包括SPD、 PMIC、TS）、PCIe/CXL互连芯片（包括PCIe Retimer、CXL MXC）及时钟芯片；津逮产品则主要由津逮CPU组成。
招股书显示，2022-2024年及2025年前三季度（下称：报告期），澜起科技来自互连类芯片的收入分别约27.35亿、21.85亿、33.49亿、38.32亿元，占营收的比例分别为74.5%、95.6%、92.0%、94.4%；来自津逮产品的收入分别约9.37亿、9354.7万、2.80亿、2.18亿元，占比分别为25.5%、4.1%、7.7%、5.4%。
报告期内，澜起科技的营业收入分别约36.72亿、22.86亿、36.39亿、40.58亿元；毛利分别约17.06亿、13.47亿、21.15亿、24.94亿元，毛利率分别为46.4%、58.9%、58.1%、61.5%；净利润分别约12.99亿、4.51亿、13.41亿、15.76亿元；经调整净利润分别约14.51亿、5.74亿、14.00亿、21.09亿元，经调整净利率分别为39.5%、25.1%、38.5%、52.0%。
澜起科技预计2025年实现归母公司净利润21.50亿-23.50亿元，同比增长52.29%-66.46%；预计扣非归母净利润19.20亿-21.20亿元，同比增长53.81%-69.83%。对此，澜起科技称，受益于AI产业趋势，行业需求旺盛，公司互连类芯片出货量显著增加，推动公司2025年度经营业绩较上年同期实现大幅增长。
报告期内，澜起科技持有的现金及现金等价物分别约58.34亿、56.66亿、66.99亿、87.72亿元。
于是，“不差钱”的澜起科技也一直都在进行大手笔分红。2022-2024年，该公司分别宣派并派付股息3.41亿、3.38亿、4.43亿元。2025年8月，澜起科技还批准了2025年中期股息，派发现金股息2.27亿元，目前已悉数派付。
需要注意的是，自科创板上市以来，澜起科技的大股东时有减持行为。
其中，曾为澜起科技持股15.9%第一大股东的中电控股及嘉兴芯电，经历多次减持，目前合计持股4.999995%，不再是公司持股5%以上的股东；曾为澜起科技第二大股东的英特尔资本，经历多次减持，持股比例已从10%降至5%以下，不再是关联方。
此次IPO，澜起科技募资净额约69.05亿港元，引入17名基石投资者，合共认购约4.50亿美元的发售股份，基石投资者包括Alisoft China（阿里巴巴）、华勤通讯（华勤技术）、中邮理财、泰康人寿等。
澜起科技拟将用于投资互连类芯片领域的研发，提升全球领先地位，把握云计算和AI基础设施领域的机遇；提高商业化能力；战略投资及/或收购，以实现长期增长策略等。
