来源：直通IPO，文/韩文静
12月14日，上海林清轩化妆品集团股份有限公司（简称：林清轩）通过港交所聆讯，距离登陆资本市场再近一步。
招股书显示，林清轩为中国高端国货护肤品牌，聚焦抗皱紧致类护肤品市场，并以长期致力于以旗舰品牌林清轩提供基于山茶花成分的高端护肤改善方案而著称。
林清轩创立于2003年，彼时，做国外化妆品代理的孙来春，面临着品牌撤出中国市场的困境，于是为了实现自主控货，他着手创立本土护肤品牌林清轩。
品牌创立后的近十年间，林清轩逐步摸索市场方向，直到2012年迎来关键转折。孙来春在一次偶然的机会中发现了山茶花的护肤功效，敏锐的商业嗅觉让他果断带领团队深耕这一领域，开创性地提出“以油养肤”的护肤理念，并着力研发山茶花面部精华油产品。
经过两年的精心打磨，2014年林清轩核心大单品——山茶花精华油正式面世，其取自高山红山茶花，具有针对性的皮肤功效，包括促进回弹、增强屏障功能及显著淡化细纹。
这款核心单品不仅成为林清轩的“拳头产品”，更奠定了其以油养肤产品线的基础，长期支撑品牌业绩增长。
据灼识咨询数据，截至2025年6月30日，公司山茶花抗皱修护精华油累计销量突破4500万瓶，按全渠道销售的总零售额计，林清轩的山茶花精华油自2014年以来连续11年于所有面部精华油产品中位居全国榜首。
最新数据显示，截至2025年6月30日，林清轩在全国有554家门店，其中超过95%的门店位于购物商场。根据灼识咨询的资料，按门店总数计，于中国的国货及国际高端护肤品牌中排名第一。
核心产品的热销叠加线下渠道的深耕，共同推动林清轩实现了业绩的快速增长。
2022年-2024年，林清轩总收入分别为6.91亿元、8.05亿元和12.1亿元，复合年增长率32.3%；毛利分别为5.39亿元、6.54亿元、9.98亿元；年内盈利分别为-593万元、8452万元、1.87亿元。2025年上半年，林清轩总收入为10.52亿，同比增长约98.5%。
从收入结构来看，核心产品精华油的贡献愈发突出，2022年至2024年以及2025年上半年，精华油对总营收的贡献占比分别为31.5%、35.3%、37%和45.5%，占比逐年提升，进一步印证了核心产品的市场竞争力。
资本层面，林清轩也吸引了多位知名投资人。IPO前，创始人孙来春直接持股38.21%，为控股股东；上海房角石（员工持股平台）持股28.56%。外部投资方包括：雅戈尔时尚持股4.49%、吴晓波旗下头头是道基金持股3.59%、凯辉基金持股2.75%，以及分众传媒创始人江南春控制的远隆发展持股0.9%等。
尽管林清轩在过去几年取得了显著的成绩，但未来的道路依然充满挑战。高端护肤市场竞争激烈，国际大牌不断加速本土化进程，新兴功效品牌也层出不穷。此外，过度依赖单一爆品可能带来增长天花板的风险。
为应对这些挑战，林清轩已开始积极拓展新品类。招股书显示，截至2025年6月30日，林清轩共有230个SKU，包括精华油、面霜、爽肤水、乳液、精华液、面膜及防晒霜等品类。
对于即将登陆资本市场的林清轩来说，如何续写“一瓶山茶花油撑起10亿营收”的传奇故事？值得所有关注国货崛起的人拭目以待。
