来源：猎云精选，文/王非
中国半导体IP第一股，再下一单。
“并购”芯来科技仍在推进中的芯原股份，10月15日晚间官宣，拟联合共同投资人，通过特殊目的公司天遂芯愿收购逐点半导体100%股权，交易对价不超过9.5亿元。
本次交易完成后，芯原股份将成为天遂芯愿单一第一大股东，逐点半导体将纳入芯原股份合并报表范围。
此次交易的核心出让方为逐点半导体原控股股东（持股78.14%）——纳斯达克上市公司Pixelworks的子公司PIXELWORKS LLC。据Pixelworks公告披露，该项交易仍需通过美国Pixelworks股东投票及国内市场监督管理、外汇等部门审批，预计于2025年底完成交割，芯原股份也提示了后续可能面临的管理整合、商誉减值及资金筹措等风险。
此前，受“并购”芯来科技消息影响，9月12日开盘后，芯原股份持续走高，午间收盘前即收获20CM涨停。然而收购逐点半导体却未能让其再现盛况，10月16日微涨后回落至前一日收盘水平。经历10月17日大跌6.84%后，今日，芯原股份微涨0.85%报160.37元/股，总市值843.09亿元。
值得一提的是，924并购六条一年多以来，A股并购重组愈发汹涌。此前，国内半导体行业，就已有华润拿下长电科技控制权、富乐德定增收购富乐华100%股权等多起重磅案例。
据Wind数据显示，2025年前三季度，中国并购市场（包含中国企业跨境并购）共披露5870起并购事件，同比微增0.51%；交易规模约14981亿元，同比下降约2.61%。其中，A股市场并购交易3470件，同比增长7.93%；重大资产重组事件134件，同比增长83.56%。
60后教授归国创业近20年，收获“芯片IP第一股”
芯原股份董事长兼总裁戴伟民博士曾在2020年8月的上市仪式中感慨：“中国即将迎来集成电路产业的黄金十年”。这一声感慨的背后，不仅是他归国创业近20年，从黑夜中走出来的经验，也是对当下行业发展的前瞻。
戴伟民在美国加州大学伯克利分校获得了计算机科学学士学位和电子工程博士学位，曾任加州大学圣克鲁兹分校计算机工程系教授，曾出任美国Celestry（2002年被Cadence并购）共同董事长兼首席技术长，还曾是Celestry前身之一，美国Ultima的创始人、董事长兼总裁。
2001年8月，时年45岁的戴伟民正式回国创办了芯原股份，他曾回忆：“我们可能是落户张江高科技园区的第一家芯片设计公司。”
据投资界消息，最初，戴伟民给芯原股份的定位是“烧砖瓦”，因为有标准单元库，就相当于盖房子只有框架而没有砖块，他认为建起芯片这栋房子，没有砖瓦是不行的。后来，随着国内设计能力的提高，该公司的挑战变成了将IP和设计服务推向世界。
经过十余年发展，芯原股份已经成长为一家依托自主半导体IP，为客户提供平台化、全方位、一站式芯片定制服务和半导体IP授权服务的企业。此前在招股书中提到，该公司是中国大陆排名第一、全球排名第七的半导体IP授权服务提供商。
2020年8月，芯原股份顺利登陆科创板，并创造开盘暴涨289.31%的惊人成绩。此后，该公司基本保持稳定发展，但已现颓势。2022年，芯原股份“营利”双双触顶，近两年均处于下滑状态。另据IPnest统计，该公司2024年的半导体IP授权业务市场占有率在中国位列第一，全球排名相较之前下滑1名至第八。
8月22日，芯原股份公布的2025年上半年财报显示，营收9.74亿，同比增长4.49%；归母净利润-3.20亿，同比下滑12.30%。也正是在半年报发布不到一周，芯原股份即公告“并购”芯来科技。
截至目前，芯原股份已拥有用于各类异构计算的六大类关键处理器IP，以及1600多个数模混合IP和射频IP。
其中，有20多年发展历史芯原股份GPU业务，已在汽车电子、可穿戴设备等领域出货超过20亿颗；其NPU IP在汽车、智能手机等10余个市场领域，相关芯片出货已近2亿颗……
如今，“黄金十年”虽已过半，但戴伟民为芯原股份定下的发展蓝图，却在AI 2.0的当下，并未暗淡褪色，反而焕发新机。“并购”公告中提到，随着芯原股份业务在业界获得更广泛的关注和更深的认知，目前公司已被业界誉为“AI ASIC龙头企业”。
在AI ASIC领域，芯原股份基于自有的丰富IP和芯片定制能力，已推出面向广泛AI应用的软硬件芯片定制平台解决方案，涵盖如智能手表、AR/VR眼镜等始终在线的轻量化空间计算设备，AI PC、AI手机、智慧汽车、机器人等高效率端侧计算设备，以及数据中心、服务器等高性能云侧计算设备，且端侧、云侧AI ASIC均有众多客户项目已经或正在逐步量产上市。
值得一提的是，芯原股份2025年上半年芯片设计业务收入中，AI算力相关收入占比约52%。
不到2个月两笔，芯原“投资+并购”版图持续扩张
早在2016年1月，芯原股份就曾宣布成功收购图芯（Vivante），这次全股份交易不仅显著拓宽了该公司在汽车电子、物联网、移动设备和消费电子市场的IP平台布局，更进一步强化了其SiPaaS服务能力。
今年8月，芯原股份“并购”芯来科技，则将完善公司核心处理器IP+CPU IP的全栈式异构计算版图，同时也将强化公司AI ASIC的设计灵活度和创新能力，提升公司关键业务的市场竞争力。
作为芯原股份的第三笔并购案，拿下逐点半导体则将进一步增强其在半导体领域的市场地位，有望带来新的业务增长点。芯原股份在公告中明确表示，交易完成后将保留逐点半导体的IP授权与芯片设计业务，持续投入研发强化技术优势。
逐点半导体（上海）股份有限公司成立于2004年12月，由其母公司Pixelworks来华设立。相关公告介绍称，逐点半导体专注于移动设备视觉处理芯片、视频转码芯片和3LCD投影仪主控芯片及实施方案的开发和设计，是全球先进的创新视频、显示处理芯片和解决方案提供商。
作为智能手机AI独立显示芯片引领者，逐点半导体拥有160多项国内外发明专利，该公司手机视觉处理芯片已成功进入主流手机厂商的供应链，可根据不同产品的市场定位，提供硬件、软件、IP、算法及软硬件一体的视觉处理方案。其首创的手机图像处理芯片，弥补了国产处理器在高性能低功耗等移动终端的短板。目前，逐点半导体也是全球领先的3LCD投影仪主控芯片（SOC）厂商，市场份额超过80%。
需要注意的是，与“并购”芯来科技一样，此次芯原股份收购逐点半导体，也曾是其投资标的。烯牛数据显示，包括芯来科技、逐点半导体在内，截至目前，芯原股份共计投资15公司，平均一年两笔，基本围绕着半导体行业挑选标的。
2021年8月，芯原股份联手嘉楠科技、超越摩尔投资、屹唐长厚、达麟投资等共同战略投资逐点半导体。随后在2022年，逐点半导体有先后完成两笔上千万美元战略融资。最近的一笔来自母公司Pixelworks的战略股权投资显示，逐点半导体投前估值约5.014亿美元。
值得一提的是，逐点半导体在2022年宣布完成股改后，时任总裁熊挺曾明确提出计划冲刺科创板上市，随后于2023在上海证监局进行辅导备案，辅导机构为中信证券。显然，该公司后续上市进展并不顺遂。
芯原股份发布的并购公告显示，逐点半导体近两年未实现盈利。2024年及今年上半年，该公司营业收入分别约3.85亿、1.10亿元；净亏损为-1.21亿、6405.96万元。
或许也正因此，逐点半导体只能选择“流血卖身”。按9.5亿元交易价格计算，不到三年，逐点半导体的“价值”，已回落超7成。
此前，芯原股份于9月11日盘后发布自愿性披露公告提到，截至2025年第二季度末，公司在手订单金额为30.25亿元，已连续七个季度保持高位，创历史新高。自今年7月1日至9月11日，公司新签订单达12.05亿元，较去年第三季度全期大幅增长85.88%，新签订单创历史新高。其中，AI算力相关的订单占比约64%。
有第三方预测，到2025年，全球基于RISC-V架构处理器核的芯片出货量将达800亿颗。未来，接连“吞下”芯来科技、逐点半导体的芯原股份，究竟能吃下多大的市场，时间自有答案。
