来源：直通IPO
6月12日，据深交所官网信息，苏州汇川联合动力系统股份有限公司（以下简称“联合动力”）顺利过会，创业板在审的最大IPO再过一关。
联合动力系上市公司汇川技术体系内运营新能源汽车电驱系统和电源系统的唯一主体， 2021年4月，汇川技术将新能源汽车业务相关的资产、负债、人员、技术、合同划转给联合动力。2022年，汇川技术决定分拆联合动力独立上市，经过两年多的筹备，2024年12月31日，联合动力正式提交创业板IPO申请，在经历两轮问询后，顺利过会。
联合动力致力于成为全球领先的智能电动汽车部件及解决方案提供商，主要产品包括电驱系统（电控、电机、三合一/多合一驱动总成）和电源系统（车载充电机、DC/DC 转换器、二合一/三合一电源总成）等动力系统核心部件。
招股书称，联合动力产品广泛应用于乘用车及商用车领域。根据 NE 时代统计，2024 年中国新能源乘用车市场中，联合动力电控产品份额约 10.7%，在第三方供应商中排名第一（总排名第二）；电机产品份额约 10.5%1，在第三方供应商中排名第一（总排名第二）；驱动总成产品份额约 6.3%，排名第四；车载充电机产品份额约 4.5%，排名第八。
业绩方面，2022年、2023年及2024年，联合动力实现营收50.27亿元、93.65亿元及161.78亿元及；净利润分别为-1.80亿元、1.86亿元及9.36亿元。
按产品类型划分，2022年、2023年及2024年，联合动力来自电驱产品的收入分别为46.76亿元、77.46亿元及140.51亿元，占总营收的比例分别为93.21%、83.01%及87.23%；来自电源系统产品的营收分别为3.33亿元、15.80亿元及20.45亿元；占总营收的比例分别为6.64%、16.93%及12.70%。
2024年联合动力营收大幅度增长，与下游电动车行业的加速扩张密切相关。联合动力已经与理想、小米等造车新势力，广汽、奇瑞、长安、长城、上汽、宇通、 吉利、东风等民族汽车品牌，沃尔沃、Stellantis、大众、奥迪、保时捷、捷豹 路虎等国际主流车企形成深度合作，截止2024年，联合动力累计为超过40家客户的170余款乘用车、商用车配套开发了数百款电驱系统解决方案
招股书显示，2022年、2023年及2024年，联合动力向前五大客户销售收入占营业收入的比例分别为 71.73%、76.03%和 67.81%。
其中，在2024年，理想汽车为第一大客户，联合动力来自理想汽车的收入为56.13亿元，占比达到34.69%。此外，小米汽车市场热度居高不下，交付量也在不断提升，2024年为联合动力贡献12.85亿元的营收，占比为7.94%，成为联合动力第四大客户。
汇川技术分拆联合动力，不只是为资本市场增添一个“A拆A”案例，也为新能源汽车行业贡献了一个超级IPO。联合动力此次计划募资额为48.5711亿元，是当前创业板在审的最大IPO项目。
此次联合动力IPO的募集资金投资项目均围绕主营业务开展，主要投向新能源汽车核心零部件生产建设项目、研发中心建设及平台类研发项目、数字化系统建设项目和补充营运资金。
