来源：猎云精选，文/韩文静
董宇辉离开半年后，东方甄选的阵痛还在持续。
1月21日，东方甄选发布2025财年（即2024年6月—11月）中期业绩，其核心业务净亏损达到9650.3万元，上年同期则为盈利1.6亿元，同比由盈转亏。
值得注意的是，东方甄选提到，如果剔除出售与辉同行的财务影响，报告期间核心业务实现盈利，达到3270万元。
这是自2024年7月底，董宇辉与东方甄选正式官宣“分手”后，东方甄选发布的首份半年报。
“这份业绩在大部分股东的预料之中，甚至比我个人预想的数据还要好一点。经历了巨大不确定性后，东方甄选需要有一个恢复期。“在财报后的电话会议中，东方甄选CEO俞敏洪直言，自己对东方甄选迄今的结果还算比较满意。
半年前，董宇辉带领与辉同行正式脱离了东方甄选，彼时业界普遍预见，这一变革可能会给东方甄选短期内的经营带来一定的挑战。然而从最新业绩以及管理层的表态能明显感到，东方甄选回到了正常发展的轨道之上。
但从二级市场的反应来看，这份财报似乎没能满足资本的预期。22日开盘后，新东方港股一度跌超30%，东方甄选一度跌近10%。
截至当日收盘，新东方港股跌24.20%至35.4港元，总市值578.89亿；东方甄选跌2.35%至每股15.8港元，总市值163.65亿。
与“董宇辉”分手后，东方甄选半年营收20亿
翻开最新的财报可以看到，东方甄选半年营收为21.87亿元，较上年同期的24.11亿元下降9.3%。若剔除与辉同行直播间产生的总营收金额，东方甄选持续经营业务的总营收为20亿元，较上年同期的24亿元下降18%。
公司持续经营业务净亏损为人民币9650.3万元，去年同期净溢利1.61亿元。若剔除出售与辉同行的财务影响，报告期间持续经营业务净盈利为人民币3270万元。
简言之，若剔除与辉同行剥离带来的一次性影响，东方甄选是盈利的。
具体来看，东方甄选多项业务数据均有下滑。
其中，公司持续经营业务（自营产品及直播电商业务）的总营收为21.87亿元，同比下降9.3%。自营产品及直播电商业务分部的GMV（商品交易总量）较上年同期减少了16.2%至48亿元。
报告期内，公司销售及营销开支上升24.3%至4.59亿元，主要由于员工成本增加。行政开支大幅增加180.7%至3.92亿元，主要是由于分派与辉同行的未分配利润所致。截至报告期末，现金及现金等价物为17亿元，资产负债率为17.4%。
俞敏洪表示，“2025财年是东方甄选成立的三周年，我想对那些在过去三年中给予我们信任的伙伴表达最诚挚的感谢，感谢您陪伴我们面对种种挑战。我们的战略定位明确且清晰。我们希望打造东方甄选品牌的‘百年老店’，短期的波折并不能影响我们团队的初心和决心。”
“需要一个恢复期”
“坦率说，要是知道做东方甄选会发生这么多心烦意乱的事情，我绝对不会开启这个业务。”
1月2日，俞敏洪在《老俞闲话》发长文总结2024年，他提到，有痛苦、有遗憾、有不堪、有美好。文中，他大篇幅地谈论了东方甄选。”
在过去的2024年，由此前董宇辉“小作文”引发的一些列后遗症开始显现。很长一段时间里，在寻找东方甄选和与辉同行两套体系的平衡与协同上，俞敏洪一直都没有找到很好的解决方案。
直到2024年7月25日，董宇辉正式告别了东方甄选，双方都以体面的姿态结束了合作。与东方甄选“和平分手”后，董宇辉不仅获得了与辉同行成立半年来的净利1.41亿元，也被免去了收购费7658.55万元。
自东方甄选“转舵”之后，关于东方甄选直播数据是否会因此下滑、董宇辉能否再创辉煌，一直都是行业内外关注的焦点。
在分道扬镳的这段时间里，东方甄选迟迟未能孵化出下一个超级IP撑场，与此同时，与辉同行规模持续壮大，从直播销售额数据来看，其与东方甄选的差距已越来越小，甚至有反超之势。
2024年双十一，抖音主播带货榜单上，成立不到一年的与辉同行排名第二，仅次于“广东夫妇”而东方甄选主账号直接跌出前十，排名第二十。
灰豚数据显示，东方甄选账号在近30天（12月11日至1月9日）的总销售额超过1亿元，大部分单场直播的销售额均保持在1500万元以下，仅有一场直播销售额接近2000万元之间。
相比之下，与辉同行同期的总销售额同样超过1亿元，但其单场直播销售额均超过了2000万元，最高的甚至达到了6000万到7000万元的水准。
销售额之外，与辉同行的粉丝体量也趋近于东方甄选。截至发稿，东方甄选的抖音主账号粉丝2902.5万，与辉同行粉丝为2733.1万。
俞敏洪坦言，经历了一个巨大的不确定性以后，总要有一个恢复期，而且这个恢复期我们确实需要有很多重新布局、人员的重新配置、公司的重新调整、产品的重新整理等等，还有士气的进一步提升，以及在老百姓心目中的形象的回归一系列的事情。
在内部管理上，东方甄选进一步流程化、效率化、极致化，在业务量并没有受太大损失的情况之下，进一步的精简人员。
最新的数据显示。截至2024年11月30日，东方甄选的自营产品及直播电商团队总人数达到1733人，其中全职1264人，兼职469人。作为对比，此前董宇辉曾在直播中透露，与辉同行已经发展成一家公司，员工数量超过300人。
东方甄选能否打开新局面？
在财报发布后的电话会上，俞敏洪表示，面向未来，第一个重点还是自营品产品的品类增加和质量的进一步提升。
从财报来看，东方甄选一贯重视的自营业务发展强劲。
东方甄选最新的财报中，尽管营收下滑，但东方甄选的毛利率却从去年同期的32.9%提升至33.6%。该公司表示，这主要得益于自营业务及直播电商业务的健康发展，反映了公司在成本控制和产品结构优化方面的成效。
此外，财报中还提到，自营产品业务成为东方甄选增长的强劲动力。报告期，东方甄选自营产品6个月的总营收约为17亿元。
东方甄选财务总监尹强表示：“我们很高兴自营产品已成为主要增长动力，在报告期贡献了总GMV的约37%。”同时，由于自营产品及直播电商业务健康发展，东方甄选持续经营业务的整体毛利率提升至33.6%。
最新的数据显示，截至2024年11月30日，东方甄选已开发并推出了600款SKU的自营产品，产品线持续扩大到更多品类。
在自营产品之外，东方甄选的多渠道策略也为财报注入了惊喜。
财报提到，在持续丰富直播渠道产品与服务的同时，公司亦于不同平台开设网店，例如微信小程序、微信小店、天猫、京东、拼多多及小红书。公司的多渠道策略已推动自营产品快速增长。
俞敏洪提到的第二个重点是流量建设。
他表示首先是要跟抖音这样的大平台维护好非常良好的关系，在这段时间，东方甄选的流量不是稳增猛减，是非常平稳的一个发展的状态。
最新的财报显示，截至2024年11月30日止六个月，东方甄选的GMV为48亿元，抖音上关注人数为4600万，抖音上已付订单总数达5010万单。财报中称，来自抖音的GMV占东方甄选总GMV的大部分，来自东方甄选APP的GMV占总GMV的13.6%。
除了在抖音上流量的维持和增加以外，东方甄选也会重视自己的APP的活跃度。“2025自然年度，我最主要的任务，是要去增加我们APP的活跃度，注册量和会员人数。”
财报显示，截至2024年11月30日止六个月，东方甄选APP上已付费会员订阅数量达22.83万人。
在近日火热的春节“送礼大战”中，各大电商平台扎堆“送礼物”，东方甄选也在微信小店和其App中推出送礼物功能。
相关数据显示，1月20日，东方甄选微信店铺销售额超100万元，其中80%的销售额来自于送礼功能。天风证券认为，微信小店或为东方甄选发展带来新的机遇。花旗发表研报称，东方甄选处于有利位置，能够充分把握春节季节性赠礼激增需求。
东方甄选能否在社交场景中赢得新增量还未可知，但可以肯定的是，东方甄选已经走在了正常的发展轨道上。从短期来看，董宇辉离开阵痛仍然会存在，但对于已将发力重心转到产品与服务东方甄选而言，公司正重拾信心。
