来源：直通IPO；文/邵延港
三次递表后，中国最大的营销及销售SaaS解决方案提供商，终于迎来上市时刻。
5月16日，迈富时正式登陆港股市场。上市首日迈富时开盘价为45港元/股，较发行价涨3.21%。开盘后，股价最高升至48.5港元/股，截至上午10时21′，迈富时报46.65港元/股，总市值为109.7亿港元。
此次IPO，迈富时全球发售594.97万股股份，最终发售价每股股份43.60港元，募资2.59亿港元，去除上市开支后，所得款项净额为1.81亿港元。
据了解，迈富时成立于2009年，公司从做SEO和建站起步，2013年开始设计及建设Marketingforce平台，这是迈富时为中国企业提供一站式营销及销售解决方案之旅的起点。按2022年收入计，迈富时是中国最大的营销及销售SaaS解决方案提供商，市场份额2.6%。
正式IPO前，迈富时分别于2022年11月21日、2023年5月29日、2024年3月15日三次递表。其实在2012年时，作为迈富时的并表联属实体和业绩来源的上海珍岛，就提出了5年内上市的计划，但2017年上海珍岛改制为股份有限公司，却没有推进IPO进程。
如今上海珍岛“化身”迈富时登陆港交所，不仅实现创始人赵绪龙（又名“赵旭隆”）的上市目标，也为资本市场增添一个SaaS企业，但SaaS行业几乎都陷入增收不增利的尴尬处境，迈富时也一样。
招股书显示，迈富时主要通过自研的Marketingforce平台提供营销及销售SaaS方案和精准营销两大服务业务。
迈富时有两大产品即T云及珍客：T云主要是一站式营销SaaS，产品主要用于用户平台搭建、内容生成、内容发布及数据分析；珍客是结合主流社交平台实现综合客户关系管理和数据分析的客户资源管理平台，主要用于线索管理、线索转化、客户管理及数据分析等。
迈富时按模块化方式设计及构建SaaS产品，为开发、迭代和定制提供灵活性，T云及珍客分别结合一系列功能模块，以解决企业在营销及销售活动中面对的痛点。
截至2023年12月31日，迈富时拥有237个功能模块可供SaaS产品使用。用户可以订阅并为其订阅的SaaS产品添加额外的功能模块，以实现更加个性化的结果。
招股书显示，2021年、2022年2023年，迈富时收入分别为8.7亿元、11.4亿元及12.3亿元，复合年增长达到18.5%；毛利分别为4.7亿元、5.6亿元及7.0亿元，复合年增长率达到21.5%，对应毛利率分别为49.2%、54.4%及49.0%。
不过，增收不增利和烧钱几乎是SaaS行业的共同特点。招股书显示，2021年、2022年2023年，迈富时年内亏损分别为2.73亿元，2.16亿元及1.69亿元，三年累亏6.58亿元。之所以持续亏损，主要原因是在快速扩张SaaS业务过程中产生大量研发开支、行政开支和销售及分销开支。
据悉，迈富时SaaS业务的成本包括雇员福利开支、宽带及其他硬件开支、折旧及摊销开支、税金及附加费开支及其他成本。其中雇员福利及宽带及其他硬件成本占大多数，通常分别占其销售成本的10%-35%及50%-80%。
招股书显示，近三年来，迈富时SaaS业务收入规模、增长率、毛利率等方面表现较好，逐渐成为营收主力。2021年、2022年2023年，迈富时SaaS业务营收分别为4.38亿、5.29亿、7.02亿，年复合增长率为26.5%，占总体营收比重分别为50%，53.6%，57%，呈现逐年上升态势。近三年，SaaS业务的用户数目分别达到24127、23647及25495。
根据弗若斯特沙利文的资料，以2022年的收入计，迈富时是中国最大的营销及销售SaaS解决方案提供商，2022年SaaS业务的收入为人民币5.3亿元，占市场份额的2.6%。而迈富时所在的营销及销售SaaS赛道，极为分散，市场前五大参与者的合计市占率不足10%。
此次迈富时上市，也让背后的创始人赵旭龙及其妻子朱水娜，姐姐赵芳琪获得不小的收益。
据迈富时股权结构，赵旭龙及其妻子朱水娜合共间接持有已发行股份约51.01%，其中包括赵旭龙持有已发行股份的24.97%，妻子朱持有已发行股份的26.04%。而创业初期与赵旭龙一起出资的赵芳琪，如今持股6.72%。
按照上市首日超过100亿港元的市值，持股超一半的赵旭龙夫妇身家超50亿港元。
