来源：直通IPO，文/吕鑫燚
仅用8年，就取得同行22年才拥有的成绩，这匹黑马不简单。
2022年，极兔速递总包裹量达146亿件。全年近150亿件包裹量的成绩，圆通速递用了约21年，韵达快递用了约22年，而极兔仅仅用了约8年。
今天，急速奔跑的极兔速递又成功登陆港股。全球发售3.266亿股，发售价为每股12.00港元，预计将收取的全球发售募集资金净额约为35.279亿港元。开盘价12港元，总市值1057亿港元。截至10点52分微跌0.83%，每股11.9港元。
自从2020年3月在中国宣布起网，这家来自东南亚的快递公司，就从未掩饰过自己的野心。创始人李杰曾写道，“如果有一天，我们在中国进入行业Top3，你我的名字也会出现在J&T品牌的发展之路上，何等骄傲和自豪！”
起网两年后，李杰在内部会议上宣布，极兔的全网日均票量已经超过4000万单。若仅以快递日单量作以计算，极兔已成为国内第四大快递公司，仅次于中通、韵达和圆通。
速度，成为了极兔速递最显眼的代名词。
伴随港交所的钟声响起，这篇属于“段氏门徒”冲击上市的故事也告一段落，在这篇故事里，不仅有着被称作行业“搅局者”的极兔速递，还有其创始人李杰的战略眼光，以及“中国巴菲特”段永平的助力。
“狂人”李杰和他的速度打法
一家公司的底色，往往和其创始人的性格有关。
“一年起网、两年扩张、三年上市”极兔的飞速发展，离不开创始人李杰的“激进”性格。从严格意义上来讲，李杰并不能算作快递行业的老兵，相比快递行业，李杰接触更多的是手机行业。
起初，李杰加入步步高的代理商从事营销工作，由于业绩优异被步步高揽入其中。在步步高工作期间，李杰做到了AV事业部总经理。据消息显示，当时段永平十分欣赏李杰，因此李杰也常常被外界视为“段永平门徒”。
随后，李杰选择成为同为“段永平门徒”的OPPO的创始人陈明永的员工。在2008年加入OPPO，担任苏皖等地区的总经理。
2013年，当OPPO踏出全球化脚步之际，李杰挑起大梁，负责OPPO印尼业务，在这个新市场，仅用了两年，李杰就将OPPO的市场份额从0提升至20%，市场占有率排到第二。
由于李杰的表现突出，2015年，OPPO总部还专门设立了李杰奖，以表彰在销售方面作出杰出贡献的人。
正当OPPO给了李杰新荣誉时，李杰却选择刹车。同年，在OPPO R7印尼发布会上，李杰表示，将卸任OPPO印尼CEO的职位，投身于自己的新事业。
属于极兔的故事徐徐展开。
虽然李杰“另起炉灶”，但极兔仍是和步步高有着千丝万缕的关系。根据招股书信息显示，OPPO创始人陈明永持股极兔4.40%的股份、步步高教育科技董事长金志江持股2.21%、拥有步步高背景的极兔董事会成员张源、郑玉芬分别持股3.86%、1.16%。四位总持股11.63%的股份，和李杰持股11.54%相差无几。
此外，极兔最早的诞生助力，也源于OPPO。起初极兔凭借OPPO在遍布印尼的手机经销网络，成功搭建起了J&T的运输渠道链。当时，东南亚地区饱受快递乱象困扰，李杰借鉴国内成熟的快递经验，开始上门取件、24小时客服等。使得短短几年，极兔在东南亚杀出重围，成长为东南亚规模最大的快递公司。
2019年，李杰瞄准国内市场，以收购龙邦快递的方式进入，并于2020年3月正式起网。从行业来看，此时并不算一个入局的好时机，国内快递已经形成了稳定的菜鸟系、京东系、以及顺丰系的格局。
面对竞争对手的护城河，极兔给出了一个十分激烈的解题思路--价格战。
极兔的价格战不仅体现在，通过低价换单量上，还曾在一段时间开出比同行更高的工资，抢夺末端配送人员。据资料显示，当时极兔每单比同行低1-1.5元，寄件享全国首重5元的优惠。
极兔的低价策略很快抢占了大量的市场份额，数据显示，2020年10月，入局仅半年的极兔日订单量就突破了1000万。但同样也引起了行业公愤，2020年极兔被全行业封杀。
极兔本身也感受到了，来自价格战的负面因素。
招股书显示，非国际财务报告准则下，2020年至2023年上半年，极兔经调整净利润亏损分别为4.76亿美元、11.78亿美元、14.88亿美元、2.64亿美元。三年半，极兔亏损超34亿美元，约为人民币248亿元。
其中，中国区业务是拖累极兔业绩的主要因素。2020年-2022年，其中国市场经调整EBITDA分别为-6.2亿美元、-9.4亿美元、-3.3亿美元。而且这一亏损尚未能得到喘息，今年上半年，中国市场仍处于亏损之中。
极兔在招股书表示，巨额亏损和在中国的业务通过打价格战扩大市场份额有关。
长期亏损的极兔，在过去几年一直有来自外界资金的助力支撑。2017年7月至2023年5月，极兔已完成9轮融资，累计超过50亿美元。投资背景堪称豪华，腾讯、高瓴投资、GLP、红杉、顺丰速运、淡马锡等业内知名机构和企业参与其中。其中腾讯、博裕、ATM分别为二股东、三股东和四股东，持有极兔股分别为6.32%、6.1%、5.49%。
然而无论是对内还是对外，低价都只能是一时的底牌，想要可持续发展，显然不能只靠低价一条腿走路。在国内低价博声量的三年内，极兔正在默默打造护城河。
除了低价，极兔还有什么底牌？
低价只是极兔留给市场端一个最明显的表现，依托于低价带来的市场占有率增速，极兔正逐步完善自身短板。
首先，虽然业务量能在短时间靠价格战得到提升，但基础设施却难以快速完善。尤其是，快递行业是个长链条的运作模式，仓储、配送、网点等诸多环节，需要逐步打磨。根基不稳，难以维持运转，更难以消化因低价带来的大量订单，进而造成“瘫痪”。
对于基础设施环节，起初极兔通过收购龙邦在短时间内拥有部分建树，但在末端网点环节还是存在短板。基于此，极兔出现了“蹭网”事件，将快递运送到同行网点。这一举动很快便引起了同行的不满，并对网点经营进行了规范。
“蹭网”走不通，还有一个短时间内跑通的方式--收购。
2021年，10月29日，百世集团和J&T极兔共同宣布达成战略合作意向，百世集团同意其在国内的快递业务以约68亿元人民币（合11亿美元）的价格转让。
百世快递虽市场份额较小，但是多年在国内快递深耕，已经拥有订单规模、转运中心+自动化设备+末端网点等基础设施、持续迭代的信息系统等。这对于极兔而言，是“花钱赶时间”，能快速补齐中国快递市场原有网络、基建、技术、人才、运营等短板。
收购完百世还不够，极兔又吞下了顺丰快递旗下的丰网业务。
今年5月，极兔宣布全资收购顺丰控股旗下子公司丰网，作价11.83亿元。丰网是顺丰2020年推出的新业务，当时，顺丰意在布局中低端经济型快递市场，以加盟方式为主，主做电商件，2022年收入规模超32亿元。
根据2022年顺丰半年报显示，丰网共有1671个加盟站点，这对于极兔在末端网点的储备中，无疑是又上了一个台阶。
此外，极兔也在自己布局供应链，根据招股书显示，2020-2022年，极兔已累计投资13.45亿美元用于购买物业、厂房及设备。截至2022年12月31日，极兔速递拥有104个区域代理及超9千个网络合作伙伴。营运280个转运中心，超过8千辆干线运输车辆，以及超过2万个揽件及派件网点。
在靠前端低价抢来的订单量同时，极兔已经在逐步搭建出成熟的供应链。
除了国内市场飞速发展外，极兔在全球化的脚步也更深了。这家来自东南亚的快递公司，已经将触手伸到更广阔的市场。
起源于东南亚的极兔目前已经在东南亚市场站稳，招股书显示，极兔在东南亚市占率为22.5%，位列第一。2020年来中国布局后，又在2022年战略性地扩展至全球其他大型及高增长市场，包括沙特阿拉伯、阿联酋、墨西哥、巴西及埃及。
2022年5月24日，极兔宣布在巴西正式起网运营。随着巴西市场的开拓，极兔已经成功立足拉丁美洲最大的两个经济体。其全球运营网络，已经拓展至亚洲和拉丁美洲在内的十二个国家。
巴西等拉美地区十分具有想象空间，巴西拥有拉美最大、最发达的电子商务市场。根据巴西全国电子商务协会发布的调查数据显示，相比2019年，巴西2021年电子商务平台销售额上升了74%，电子商务增势迅猛，为快递行业的发展带来巨大潜力。
近年来，快手、SHEIN、阿里、TEMU等诸多来自中国的电商纷纷抢滩巴西市场，平台侧的大举进攻，对于极兔而言，是个利好机会。
目前，极兔速递现已在巴西建立起全国性的自有配送网络，覆盖巴西全部26个州和1个联邦区。
逐步在国内完善供应链，将战场放到更广阔的市场，极兔的故事或许才刚刚开始。
