本文来自合作媒体：投中网，作者：竺晶莹。猎云网经授权发布。
没人会招惹财务部，尤其是CFO先生。
在公司美股挂牌前，Eric（化名）的市场部忙得很，由此，和产品、技术、运营部门的龃龉时不时就会发生。但他顾不上这些，挂牌的市值高低意味着IPO的成败，在此时，释放PR和IR势能的优先级最高。他认为，他的职责范围在台面之上，他要把表面擦拭得溜光水滑，而后台部门更多与暗角、柜底缠斗，“他们不懂这些”。
但Eric唯独不会去挑战财务部门，尤其是考虑到，其时CFO和老板的关系正在“蜜月期”，他的说法是，筹备上市的两年里，创始人会委托CFO事无巨细地抓全公司的业务、财务、法务等各项事宜，称得上“权倾一时”。这位CFO是空降而来，此前供职于某家大型外资PE，在该机构重金注资公司之后，这位高阶人才顺势加入，为IPO大计共襄盛举。
可一旦失败呢？
没人能逃得过背锅，尤其是CFO先生。
商业模式终归没有能够跑顺，抢先一步完成的IPO，所募集的资金也不足以令公司甩开竞争对手，反而在上市之后，面对公开市场更严苛的营收考验，公司的股价一路溜着滑梯，到了谷底。Eric不晓得老板被投资人施加了多大压力，也不清楚人与人的关系是如何恶化，何时反目的，他只看到了结果——CFO成了首先出来背锅，被离职的那一位。
这让我想到，曾经被外界捧为“小米太子”的周受资推动小米上市以后，在市值管理上也不尽如人意，也以去职告终。之后转战字节跳动担任CFO兼任TikTok CEO ，结果并不像外界猜测的那样，顺利推动了字节上市，反而潦草辞任CFO一职，如今由法律背景的高准接任，他去专心处理字节当下的重心产品Tiktok，抖音则又被传启动了独立上市。
过去这些年，数以千计的IPO案例当中，除了少数的驱动者、做局人，多数推动者都或多或少承担着工具职能，地推是工具，法务是工具，运营是工具，PR、GR、IR都是工具，但很少有人关注到，那些话语更少、收益更高，处于核心区域的CFO们，也是一类隐秘的、默契的工具人。
我不免感到好奇，为什么CFO总被用作上市工具人，而他们也甘作工具人？“CFO先生”、周受资们的背景与经历于一众推动中资公司在海外上市的CFO中，是否有代表性？那些真正超越工具人属性的CFO如何构建了这一行的天花板？像高准这样法律背景的CFO在业内是什么样的存在？
谁是谁的工具人？
上市对于一家公司来讲是极具里程碑意义的事件。因此在公司筹备上市的阶段，一切都会为这个目标服务，甚至小到考察CFO的八字，颇有玄学色彩。
作为耀达咨询资深猎头的Allen表示，100个公司里可能有80个公司到最后⼀步会去找⼈算⼀下CFO候选人的八字跟CEO本人犯不犯冲，他们的命理、面相跟这个赛道、这家公司是否合适。
身为资深CFO，Jane（化名）经历过四家公司IPO，在她看来，如果CFO的八字能让董事会更放心，那也无可厚非。Jane一般会配合公司要八字，既然要共事很久，如果师傅说大家比较合，皆大欢喜。“老板会看你之前做的上市是不是都成功，有些人虽然经验丰富，但做了很多公司就是没上成，那么大家还是会介意。所以这是经验学再配合上一点玄学。既然是互相选择，谁也不想在起点时大家就不合，让老板介怀。”
除了CFO的八字，Jane之前做上市过程中，还发现了其他讲究，比如有些公司CEO会找大师来计算论股票号码，准确的递表时间，派⼈把申请⽂件送到香港联交所时他该什么时候进⻔，先迈哪条腿。不过她能理解这些细节，毕竟这些小事和上市过程中遇到的困难相比微不足道，能尽善尽美增加上市几率，何乐而不为？
由此可见，IPO是一家公司至关重要的阶段性任务，而CFO则与公司IPO进程息息相关。通常，公司到IPO阶段就会物色合适的CFO来完成这个任务，顺利敲钟后不少CFO会功成身退，寻找下一个目标。
这些CFO最常见的就是四大或投行背景，他们熟悉上市流程。四大的合伙人、高级经理有时会在做审计过程中被公司挖走。投行IBD的banker也是CFO一大来源，他们业务能力比较全面，做上市过程里帮公司搭建模型、提炼销售亮点、了解投资者要求。当他们从乙方跳到甲方后，这些人无论对⽼股东的谈判，还是对上市的定价、时间点，都比较有经验。另外，也有公司内部成长起来的CFO，还有律所背景的CFO。
知名机构投后负责人Bella（化名）跟许多CFO打过交道，她把CFO比喻成项目经理，而这个项目的名字就叫IPO，最终结果就是成功上市。“真正去上市是非常流程性的，好的CFO是一个⼤的项⽬经理，你要掌控整个流程、时间、节奏表，跟投资⼈讲清楚的融资故事，无论出了什么新政策，你该怎么去沟通，最终保持非常好的节奏⼀步步走完。”
不难发现，CFO最大的功能就是推动公司上市，而这些人也往往会给自己设定期限完成这个任务，然后挑战下一个IPO。当然CFO有很多职能，出色的CFO还能成为CEO。但从某些角度来看，CFO确实有上市工具人的属性。
Allen认为其中的逻辑是，现在很难指望公司去培养你成为一个CFO，更多的是特别熟悉上市流程的人空降来完成IPO。至于上市后的事情比如市值管理，空降的CFO很难控制。“市值管理依赖于CFO太虚了，市值管理依赖于你公司业务的成⻓，如果你公司业务成⻓不了，顶尖的CFO也没法拯救，CFO只能锦上添花。”
很多时候，公司内部成长起来的CFO无力承担IPO这个任务，所以才需要这些空降的CFO。曾于红杉工作的Kelvin发现CFO是个接力型岗位，“没有⼈能从早期进公司先把基础工作搞定，后⾯还能顺利做一个上市的CFO，很少见到这样的成⻓路径。”Kelvin在2015年碰过很多早期创业公司，发现很多CEO对于财务的认知偏低，公司账本身在合规、经营上也有问题，所以初期的CFO可能要从零开始帮公司搭财务体系，这个对于后续融资和后续公司发展都很重要。但很少能见到这种CFO陪公司到IPO阶段，他们如果还留在公司，可能最多是财务的⼆把手，之后还是要找一个典型的熟悉美股或港股上市的CFO来做IPO。
而Kelvin也发现，这些空降的CFO本身对于上市这件事的预期就⾮常明确。他们想的是：我来你公司，就希望2-3年上市，如果快两年，发现他上不去，我就要准备撤了找下⼀摊，因为我的时间特别有限。你没戏，有的是受资本欢迎的公司，有的是需要我的地⽅，我就得赶紧⾛了。
身为CFO的Jane提供了公司的视角，她认为，大家一开始合作就是为了上市的共同目标，达成目标之后，可能公司会觉得你⽐较贵，可以⽤其他成本更低的⽅案替代专为上市的CFO。同时，这些CFO也会认为自己已经实现了阶段性的目标和价值，再在公司待下去也没有挑战了。因此，我们会看到这些CFO几乎是三年完成一个IPO的职业路径。
这么看来，CEO们用高薪和期权聘请熟悉资本市场运作的CFO，基本上就是为了完成IPO，事成之后公司也会考虑成本用别人替代他们。而这些CFO也甘作“工具人”，连续做几个好看的IPO就足以让其功成身退。
有人财富自由，有人沉默转身
三年一个IPO是典型路径，但CFO能否功成身退，也看你碰到的年份好不好。当然，如果股价难看，就会如开头CFO那样被弃用。
Bella表示，如今已经退休的那波CFO就曾遇上企业扎堆上市的好年份，造就了他们几近完美的职业生涯。“他们就跟上市专业户⼀样，十年的⻩⾦职业生涯，至少是抓住三家的IPO的机会，现金、期权、经验都赚到了。” 而近年来的CFO，无论是上美股还是港股，都有点命运多舛，受到大量政策的影响，一级市场融资节奏放缓，没有前一波CFO那么幸运。
Jane从2007年开始，推动过四家公司的上市，港股、美股市场都有经验。她笑称自己没有实现财富自由，但赚到了很多体验，“这还是跟运气和选择有关。”
回顾中国的CFO发展史，起初中国大陆人才短缺。像新浪、搜狐这样在2000年左右赴美上市的公司，用的都是中国港台地区、美国的CFO。Allen认为，大陆这一批老牌的CFO成长于2005-2015年，他们赶上了一个很好的中国市场，这批CFO能力很强，CEO要指望他们去跟资本沟通，跟美国证监会沟通。最开始中国市场没有CEO那么懂资本，必须靠CFO去融资，⼜要去拉动资本市场。
但是2015年之后，市场上的CEO能力越来越强了，他们跟资本走得很近。所以，CEO觉得你CFO搞不定的时候我⾃己都能搞定，导致现在的市场让CEO对CFO的认可度没那么⾼了。Kelvin同样表示，CFO和CEO的分⼯越来越不明确了，原本CFO该负责后面几轮融资的路演，现在有时CEO自己去了，CFO就变成了个联络的人。
另外，Allen认为2015年之后，除了字节跳动以外，没有横跨赛道的企业了，而此前像阿⾥巴巴、腾讯都是这种跨领域巨头。现在的CFO对于其他赛道认知不够，没有经历过2005-2015十年间蓬勃发展的状态，现在这批80后CFO就不如老牌CFO。第一，时势造英雄，老牌CFO赶上好时代，
