本文来自合作媒体：VCPE参考（ID：vcpecankao），作者：李子璇。猎云网经授权发布。
近日，影石创新科技股份有限公司（简称「影石创新」）在上交所的审核状态已变更为「提交注册」，这意味着公司距离在科创板上市仅一步之遥。
影石创新创始人刘靖康1991年出生，联合创始人及首席行政官陈永强也是同年生人。二人获得第一笔融资是在2014年，只有23岁，投资人是如今峰瑞资本创始人李丰。
刘靖康在此之前，有过几次创业经历，都与技术创新相关，李丰得知后被他的极客属性所吸引。李丰和刘靖康聊了40分钟后，觉得他思路清晰、沟通能力强，在90后的创业者中成熟度相对较高，于是决定给他数百万元的天使轮投资。
李丰曾在新东方任职，后来成为IDG最年轻的合伙人，负责过90后项目这一投资主题，并投出了20多个90后创业项目，影石创新是其中之一。在他过往的经历中，大部分时间都与年轻人为伴，被称为「最懂90后的投资人」。
李丰也曾是年轻的创业者，第一次创业时李丰只有20多岁。后来他又与同学创办了一家数字广告公司，这次创业算是成功的，但他却没有坚持到最后。进入IDG后，李丰试图在内部创业，最后还是自立门户成立了峰瑞资本。渐渐的他已经不再年轻，但一直在做年轻的事。
押宝90后
投资刘靖康的时候，IDG正将90后一代人作为重点研究观察的对象。
IDG的投资风格是先做调研，根据发现的趋势去找合适的投资标的。90后这一投资主题便是这样诞生的，而背后主要的推动者就是李丰。
从2012年起，李丰每年都会和IDG的团队一起去硅谷交流访问，认识了很多知名公司和院校的年轻人，他们聪明、有冲劲，对创业有很多想法，但真正勇敢去做的并不多。他开始主动出击。
2012年李丰通过新闻知道了90后创业者尹桑和他的K歌软件「一起唱」。尹桑当时只有20岁，IDG的同事觉得他太小，再等两年比较稳妥，但李丰马上打电话给尹桑约他见面。
尹桑见到李丰后，随即开始讲述自己的创业思路，没有PPT，也没有商业企划书。十分钟后，李丰告诉他，「不管多少钱我们都会投，你不用找别人了。」尹桑壮着胆子开出了500万的价码，李丰一口答应。
据媒体报道，这是中国第一笔对90后创业者的天使投资。李丰后来解释，投尹桑是因为他对行业的认识与IDG对这个行业的总结一样，看清行业的逻辑对于创业者十分重要。
李丰此后又接触了一些90后相关的创业项目，比如2013年李丰投资的，弹幕多到「完全看不到视频的视频网站」B站。这些投资人很难理解的事物，让IDG逐渐注意到90后群体生活方式和喜好的不同。
很快，在IDG内部，李丰带领团队开始对90后互联网习惯、消费与生存状况进行全盘调研。他们在两个月内做了1000多个访谈，最终制成《90后互联网生存状况报告》，并得出结论：当90后逐步进入社会，成为工作人群，只有同时代创业者知道他们究竟有什么需求。
李丰发现了90后身上的很多优点。90后这代人没有经历过物质匮乏，他们的家长都是在中国增速最快的年轻层，李丰认为他们的眼界更广，也更注重兴趣和精神层面，做事情、做决定更纯粹。
同时，时代也给了90后创业者机会。在李丰看来，过去10多年PC互联网商业模式的进化或者演进，基本以84年、85年左右的一代人的需求为主，包括游戏、社交、招聘、电商等各个领域，而接下来移动互联网中的很多商业模式，会是90后去驱动。当他们做属于他们自己生活方式的产品的时候，会有显著的优势。
此后，IDG将代表这一群体生活方式和喜好的产品作为投资重点，并在2014年设立了「IDG 90后基金」，规模1亿美元，专门面向90后年轻创业者以及围绕年轻一代生活方式和需求变化的创业者。这当中所说的「90后」指的是「泛90后」，也就是85年之后的年轻群体。
为此，IDG还吸纳了一批85后、90后的投资人，专门来看90后创业者的项目，并举办「IDG校园创业大赛」，重点锁定了17所高校，从在读的本科及研究生中选拔优秀的年轻创业者。
面对年轻学子，李丰常常代表IDG辗转各高校演讲，讲述自己曾经的创业经历，给予他们创业经验和鼓励。
投年轻人喜欢的
IDG投资的90后项目大部分都是李丰主导的，包括哔哩哔哩、脸萌、影石科技、顺顺留学等明星项目。
基于90后创业的优势所在，李丰挑选项目有几个要求：与年轻人生活方式相关；创业者对这件事情擅长并喜欢；创业者对所做的事情有着清晰的思路。
不过李丰是70后，投资90后的项目总会有「代沟」。对他看不懂的项目，他的办法简单粗暴，就是问问年轻人喜不喜欢。
IDG在B站A轮时就投资了，这是李丰在做90后群体调研时偶然发现的项目。李丰在跟大学生聊天时得知弹幕网站比较火，做得比较好的有A站和B站。他请年轻的同事调研两家网站，发现A站已经被卖，B站还有机会投资。
但李丰非常不能理解，为什么一个完全看不到视频的视频网站日均访问量能达到200万以上，「满屏幕都是字，图像都被挡住了，到底是想看什么。」他去问很多年轻人，包括尹桑，他们告诉他，看视频时没有弹幕会觉得无法忍受。于是，他就投了。
出手痛快，又尊重年轻人的喜好和想法，很多年轻创业者都评价李丰「睿智、果断」，并亲切称他为「丰叔」。
对于这类踩中年轻人喜好的项目，李丰对核心用户群体的把握非常重视。
李丰2014年时投资脸萌，他看中两点：第一是脸萌是同类产品中成熟度比较高的；第二个就是喜欢他们年轻的特质，做只有年轻人才了解的事情。
所以当脸萌形成了一股风潮，一些60、70后明星也参与进来时，李丰很冷静，「脸萌是做给年轻人的，更多的是90后的。」在李丰看来，其中很多人会流失掉，「核心用户最终会是比较年轻的用户。」在脸萌下载量突破2000万时，李丰坚持这些未必是核心用户，脸萌的当务之急仍然是找到并留住核心用户。
在李丰投资过的90后项目中，B站上市、脸萌被字节跳动收购、顺顺留学被好未来收购，都获得了相应回报。但也有的投资成了给创始人交的「学费」，例如一起唱。
IDG在天使轮之后又投资一起唱两轮，投入资金上千万美元，而这个项目在2015年即宣告终结。尹桑后来反思「我们当时覆盖了全国16座城市的几万个房间，但我们忽略了变现。」年轻创业者有着无数可能，但成功需要经验和阅历。
对此，李丰认为找有经验的、年长的人来帮助创业，不失为一个好主意，这也是李丰对B站的建议。
徐逸是最早、典型的二次元用户，在这一领域足够资深，但缺乏管理和商业化的经验。后来，李丰得知B站的天使投资人陈睿是互联网老兵，便与同事花了六个月的时间劝他加入B站。
陈睿是二次元爱好者，也是B站的用户。他曾任金山软件技术总监，金山上市后他辞职创办了贝壳安全，这家公司后来被金山并购，陈睿成为金山网络（现猎豹移动）的联合创始人。
最后在IDG的推动下，陈睿从猎豹副总裁辞职进入B站，带着B站走上商业化正轨。2018年，B站在美国纳斯达克以约32亿美元的估值上市，成为「90后第一股」，IDG资本持股7.6％。
对年轻投资人友善的基金
在IDG工作7年后，李丰与几位「少壮派」投资人对早期投资的瓶颈进行了反思，他们认为IDG内部有些不合理的地方，比如传统VC中只有少数合伙人拥有投票权，但处于一线的年轻团队往往对市场和项目有着很高的敏感度。
李丰就曾因为投票权的问题错过了美团，他推动过IDG对美团的投资，但因为内部争议太大没有成功。
李丰对分配机制也产生困惑，「我在最努力的时候没有赚到最多钱，我在赚到最多钱的时候，未必是我最努力的时候，包括很多帮助过我的人，也没有获得回报。」他认为，VC的规则不应该是这个样子。
为此，他们在IDG内部尝试推动改革。他们在IDG内部设立了针对200万美金以下早期项目的投委会，后者由资深合伙人和新生代合伙人共同组成，可直接进行投资决策。年轻的一线团队也拥有了投票权。后来改革触及到分配机制等核心问题，无法推进。
经过几个月的内部沟通后，李丰还是跟IDG的两位同事林中华和朱祎舟离开IDG，成立了峰瑞资本，此外IDG早期项目团队中的年轻人也有相当一部分加入了峰瑞资本。
峰瑞资本对传统的VC制度进行了改革。传统VC收益模式主要是2%的管理费和20%的Carry（投资回报），峰瑞资本则根据不同回报情况收取费用：投资回报在3倍以内，峰瑞资本不收管理费，只收20%的Carry；3-5倍投资回报时，收2%管理费和25%Carry；5倍回报以上时，收取30%的Carry。
项目投得越好，内部便有越高的回报可以分，同时Carry不局限于合伙人。
峰瑞资本采用平台化的方式挖掘项目、服务管理被投企业，在这个过程中发挥作用的身份，包括推荐者、执行团队、投后服务者在内，都能获得项目回报分成。
2016年，李丰在采访中透露，峰瑞资本将20%carry分成几部分：基金管理公司30%，项目团队（除合伙人）30%，服务团队30%，项目支持10%。
此举本是为了调动一切资源，助力投资和项目发展，执行起来，也激励了职级不高的投资人和投后管理人员。
在传统VC中，绝大部分会按合伙人占据股份多少来瓜分，有基金猎头表示，「创立时间比较久的美元基金，早期合伙人分得多，后进来的人比例慢慢减少，少到有些人甚至只分百分之零点几。」很多年轻的投资人即便投中了好的项目可能也拿不到可观的回报，只有较高水平的基本工资。
从这个方面来说，峰瑞资本是家对年轻投资人友善的基金。
在创办峰瑞资本时李丰就提出，为了在投资决策上更公平，将赋予年轻的投资经理平等的话语权。
在执行时，这个原则被细化为：在投资团队工作一年以上，并且见过创始团队，就拥有投票权。没见过创始团队的人可以发表意见，但不能投票。对此李丰解释，做VC必须要见到人，不能只靠数据和商业计划书就判断一个项目好或不好。
投票时不同职级权重上会有差别，投资经理拥有1票正票，GP则有1.5票正票，在调动中低层积极性，让好项目更易被投中的同时，也起到平衡风险的作用。
年轻人也成为峰瑞资本拓展边界的资本。在IDG时，TMT是李丰擅长的方向，而峰瑞资本成立后，深科技、企业服务、生物医疗逐渐成为新的趋势，李丰回忆，「硬着头皮学习投芯片、投医药，真的是一种非常痛苦的体验，就跟重新上了一遍大学一样。」
后来硬件技术、生物医疗等领域的年轻人才加入，峰瑞资本长出新肌肉。成立三年后，深科技项目在峰瑞资本投资比例中从0提升到了接近40%。如今，与许多深耕多年的基金一样，企业服务和医疗健康成为峰瑞资本投资最多的两大领域。
李丰过去经历过两次创业，以及两次短暂的就业，待得最久的两段职业经历，一段是新东方的七年，另一段就是在IDG的七年。李丰曾说，他在新东方和IDG的两个七年，最大的共同的好处是，基本上都是跟年轻人打交道，所以总是能够保持相对的年轻和活跃的氛围和状态。
如今他即将迎来峰瑞资本的第一个七年，这将是李丰与年轻人相伴的第三个七年。
