本文来自合作媒体：东四十条资本（ID：DsstCapital），作者：陶辉东。猎云网经授权发布。
2021年11月12日，“FPGA第一股”安路科技在上交所云敲钟，正式登陆科创板。截至收盘，安路科技股价大涨170.19%至70.25元，市值281.07亿元。这是深创投成立以来的第200个IPO。
对于这一里程碑的达成，深创投董事长倪泽望表示，深创投是中国创投行业发展的一个缩影，未来深创投将继续对标世界一流，进一步做大做强。
200个IPO，就像是对这位“创投一哥”的加冕。成立于1999年的深创投，迄今已历经22年的风雨，穿越了中国资本市场历次大小周期。无论是投资数量、退出数量还是管理规模，深创投在中国创投业界都首屈一指。创业20多年，深创投抓住了中国崛起的时代机遇，重仓科技创新，在成就200家上市公司的同时成就了自身。
深创投1999年成立，2015年7月达成100家IPO，历时16年。这之后，深创投仅用六年多时间即实现了第二个100家IPO。展望未来，深创投预计将在未来三年左右实现第三个100家IPO，继续书写历史。
支持烧钱做研发两年回报超10倍
深创投能够投中安路科技，首先得益于对半导体、芯片赛道的长期关注。
2019年，深创投集团通过研究发现，当时进口芯片金额巨大，而国产化的需求持续增加，特别是在5G通信和工业2025方面面临着被卡脖子的局面，通过行业梳理，发现并投资了FPGA领头企业安路科技。
招股书显示，2019年11月，安路科技完成了新一轮融资，引入了国家大基金、华大半导体以及深创投等投资方。其中，深创投出资2000万元，投资后位列安路科技2.37%的股份。
FPGA芯片是逻辑芯片的一种，它有一个更好理解的俗称叫“万能芯片”，形容它高度灵活、可拓展性强的特点。正是因为这一特点，FPGA芯片非常适合用于底层算法需要持续更迭的场景，例如人工智能算法的优化、迭代。当前，随着人工智能、边缘计算等技术的兴起，FPGA芯片的需求增长明确，市场前景巨大。
然而，FPGA芯片由于门槛高、难度大，也是一个长期被海外巨头垄断的领域。在2019年，赛灵思、Altera、Lattice、Microsemi四家企业垄断了全球FPGA市场97%的份额。在芯片自主可控趋势下，中国企业积极加大研发投入，近两年逐渐在市场上有了一席之地。
这其中，安路科技是最杰出的代表。根据Frost&Sullivan的统计，2019年，以出货量计，安路科技拿下了中国FPGA市场6.0%的份额，在中国FPGA芯片供应商中排名第一。随着28nm先进制程产品的正式量产，以及FinFET工艺预研的展开，安路科技未来有望进一步缩小与国际先进水平的差距。
据倪泽望介绍，投资后，深创投投资团队为企业提供了全方位增值服务，利用集团公司在深圳的区域优势，协助企业与大型的通信设备厂商建立安全稳固的合作关系，并利用了深创投集团广泛的投资合作项目资源，积极对接了LED 屏、自动控制和机器人等领域的客户，有效帮助企业在营收上实现了快速增长，客户群体不断壮大。
财务数据上，从2018年到2020年，安路科技的营收从2800余万元增长至2.8亿，两年增长十倍。2021年上半年安路科技营收达3.2亿元，继续保持着高速增长的势头。但因为巨大的研发支出，安路科技仍未能实现盈利，依赖深创投等投资机构的持续输血。2018年至2020年安路科技的研发投入分别为3429万元、7866万元和1.2亿元，占同期营业收入的比重达120%、64%和45%。上市之后，安路科技将有更充足的资源投入研发，继续对赛灵思等海外巨头奋起直追，星辰大海仍在前方。
事实证明，深创投的眼光非常精准。按安路科技的目前股价，深创投的持股账面价值超过5.6亿元，两年回报逾20倍。
200个IPO，深创投是如何炼成的？
随着安路科技的上市，深创投收获了第200个IPO项目。这不仅创下了中国创投的里程碑，甚至在全球也是绝无仅有的。
这一成就由深创投率先达成，既有偶然，也有必然。深创投成立于1999年，至今已经整整22年，这是跌宕起伏、波澜壮阔的22年。200个IPO平摊到22年，意味着平均每年有9个以上的IPO。都说创投是一场长跑，罗马非一日建成，深创投的成功首先是坚持的胜利。
如倪泽望所总结的，深创投经历过因投资无法退出导致公司差点关门倒闭的低谷，也经历过年度26家企业上市的高光时刻；经历过多次IPO暂停的阵痛，也经历过创业板、科创板开板的喜悦。
1、穿越“死亡谷” 探索海外上市
在成立之初，深创投就面临过极端困难的环境。
最初，深交所酝酿在2000年推出创业板，像同期成立的很多本土投资机构一样，深创投也是因时而设。但此后创业板拖延了十年之久，直到2010年才真正面世。在2006年的股权分置改革之前，中国本土创投几无退出渠道，那几年是中国创投的“死亡谷”。
而在那一段困难时期，深创投仍然投出了一些IPO项目。2001年即入职深创投的孙东升曾告诉投中网，当时深创投每年依然有少则一个、多则两三个上市项目，潍柴动力（2004年香港主板）、珠海炬力（2005年纳斯达克）等明星项目都是在这一阶段上市的，只不过它们的上市地点均在海外。另外也有像金证股份（2003年上交所）这样在内地上市的项目，但由于没有全流通，上市也无法退出。
2、高光时刻一年26家IPO
2006年，同洲电子在中小板上市，成为本土创投守得云开的里程碑事件。同洲电子是第一个有创投支持的、全流通的IPO案例。投资过同洲电子的深创投、达晨创投、深港产学研等机构后来也都成为本土创投中的翘楚。
此际，股权分置改革基本完成，属于中国本土创投的“募投管退”闭环终于形成。时任深创投董事长靳海涛认为，中国创投的春天要来了。从2006年开始，深创投的投资逐年递增，进入跑步前进模式。
2010年，深交所创业板终于推出，深创投迎来了历史上的高光时刻，创造了一项惊人的纪录：一年之内26个项目上市。这一役之后，深创投奠定自己在创投行业龙头老大的地位。
3、注册制改革再次屹立潮头
2019年7月，科创板首批25家公司鸣锣上市；2020年8月，创业板注册制首批18家公司面世。注册制改革被称作是“中国资本市场最后一次改革红利”，这一次深创投又走在行业前列。
科创板首批25家公司，深创投独中四元，是命中最多的VC/PE机构。到2021年9月底，有24家深创投的portfolio企业实现了科创板上市，占据整个科创板上市企业总数的7%。
如今回溯过往，从早期的煎熬，到2006年的股权分置改革，再到如今的注册制，深创投的200个IPO不仅是自身22年艰辛奋斗的见证，也记载了中国创投跌宕起伏的发展史。
创投“一哥”开启新征程
深创投最初以6个亿的注册资本开始创业，经过22年的发展，如今已是一家管理着逾4000亿元资产的综合性投资航母。深创投旗下有149只私募股权基金、13只股权投资母基金、19只专项基金（不动产基金、定增基金等），另外还拥有一家公募基金管理公司。深创投，已经成为中国创投的一面旗帜，“一哥”的地位难以撼动。
站在200个IPO的新起点上，深创投的下一个二十年又将抵达怎样的高度？
倪泽望说，每个时代都有每个时代的机会，但是科技是至少这二百年来永恒的主题。当下又是一个百年未有之大变局的时代，倪泽望认为投资人更应该思考怎么样去投资硬科技、支持自主创新。
截至2021年9月，深创投累计投资了1174家企业，其中72%的企业集中在硬科技领域。并且，随着时间推移，深创投portfolio的硬科技含量还在逐年提高。2020年深创投在新冠疫情的冲击之下逆势加码，投了198个项目，其中智能制造占了21.72%，信息科技项目占比28.28%，生物医药占比20.2%，新材料占比15.15%，硬科技项目合计占比高达85.35%。深创投的第200个IPO是一家芯片公司，这绝非偶然。
在2019年深创投成立20周年的时候，深创投将公司使命总结为一句话：“发现并成就伟大企业”。深创投抓住了上一个20年的时代机遇，在成就200家上市公司的同时也成就了自己。
展望未来，倪泽望表示：“幸运的是，我们正处于新一轮科技革命历史机遇期，5G、人工智能等正在全面颠覆我们的生产、生活方式。很多颠覆可能超出我们的想象。”这是又一轮“天时”。
此外还有“地利”，倪泽望表示未来依然坚定看多中国，中国创新驱动发展战略才刚刚起步，凭借勤劳的人民、齐全的产业链，未来中国产业升级、消费升级仍有巨大发展空间。
在此基础上，深创投需要做的是进一步强化“人和”，以开放的心态与外界建立连接，善于拥抱新技术、勇于接受市场环境变化。
