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5月26日，小米发布2021年第一季度财报。财报显示，一季度小米集团总收入达到769亿元，同比增长54.7%。经调整净利润61亿元，同比增长163.8%。每股盈利0.302元，超过市场预期。
2021年第一季度，小米全球智能手机出货量同比增长69.1%，达到4940万台。根据Canalys统计，本季度其全球智能手机出货量排名居第3名，市占率达到14.1%。
小米的IoT与生活消费产品表现也不错，截至2021年3月31日，AIoT平台已连接的IoT设备(不包括智能手机及笔记本计算机)数达到3.5亿。收入达到182亿元，同比增长40.5%。人工智能助理小爱同学的月活跃用户数在2021年3月达到9300万。
小米的互联网用户规模也在持续提升，2021年3月中国大陆地区MIUI月活跃用户数达到1.19亿，较2020年12月净增770万用户，环比增长6.9%。互联网服务收入达到66亿元，同比增长11.4%。互联网业务的毛利率达到72.4%。2021年第一季度，广告业务收入再创单季度历史新高，达到39亿元，同比增长46.3%。
小米的游戏收入为11亿元，环比上升24.8%。其他增值服务收入达到16亿元，同比下降8.6%，主要由于金融科技业务影响。
海外市场，2021年第一季度，小米的境外市场收入达到374亿元，同比增长50.6%。根据Canalys统计，按智能手机出货量计，本季度小米在全球62个国家和地区市占率排名前五，在全球12个国家和地区排名第一。，在欧洲地区排名首次达到第二，在拉美地区市场份额上升至第三。
从同比增长率上看，小米一季度的财报似乎不错。但是如果我们细看财报，就会发现小米的天花板隐忧。
一、低毛利的主营业务
在小米的营收中，硬件依然是主流，小米的手机收入占67%，IoT产品占24%，两者加起来就超过了90%。高利润的互联网业务只有不到10%。
而看一下增长率，由于2020年一季度的疫情影响，基数较低，所以小米的智能手机收入同比增长了69.8%，IoT产品增加了40.5%，而互联网业务只增长了11.4%。
就是说，无论是看比例还是增长率，小米依然是一家卖硬件的厂商。小米的主要营收还是卖手机卖Iot产品。而小米虽然做了很多高端化努力，但是智能手机单价依然上不去，2021年一季度，智能手机单价依然只有1043元。
小米手机的毛利率已经有所上升，从8%左右上涨到12.9%，小米IOT产品的毛利率达到14.5%。这个利润率并不高。
目前，小米的情况是规模在增长，但是利润率一直上不去，虽然2021年一季度，因为华为让出市场，小米分到了一些红利，小米也推出了一些诸如小米11Ultra的产品，但是高端化还需要相当长的时间。
二、硬件的天花板瓶颈
小米目前依赖于手机和IOT产品，但是手机和IOT产品的消费数量是有限的。小米在历史上发展有过一次天花板危机，那是在2015年。
从2011年到2014年，小米一直在高速增长，依靠性价比手机获得了大量市场份额。但是到了2015年，随着智能手机的普及完成。人们换机时开始从低端机换中端机高端机。结果小米的销量开始出现下滑。而OPPO，vivo和华为开始崛起。
同时，当时的魅族拿到投资，也做低价市场，还是一个不要命的乐视，小米一度岌岌可危。
后来，乐视资金链断裂，小米吃到了乐视的市场才转危为安，接着当年的财报，完成了IPO上市。
在IPO的时候，小米希望有互联网厂商的估值，但是最后市场还是认可小米是一家硬件厂商。
2021年，由于华为在2020年被美国制裁，让出了大量市场份额，小米再次获取了巨大的收益，这是2021年一季度小米财报优秀的原因。
如同当年的乐视一样，华为市场的红利，小米不会永远吃下去。如果美国坚持对华为的制裁，那么，未来几个季度，小米、OPPO等厂商会分享掉华为的国内和海外市场。即使荣耀使用鸿蒙系统，重新打爱国牌，也不会有太大起色。而在华为的红利吃完以后，小米依然会面对天花板的问题。
与上次不同的是，小米的天花板不仅在手机上。智能电视和IOT本来是一片蓝海，但是在最近几年各个厂商的耕耘之下，这个市场也变得拥挤。
由于住房面积的限制，智能电视发展到85寸以后升级换代的速度会慢下来。其实上55寸、65寸以后，智能电视的换代速度已经变慢了。就是说，小米的IOT产品未来也会遇到天花板。
目前，小米在努力开店，扩张线下渠道，这需要一定的成本，而小米的低利润率支持小米的线下扩张有些力不从心，毕竟线下市场是需要高利润支持的。
三、小米的未来在互联网
在小米上市的时候，雷军一直把小米向互联网靠拢，实际上，小米确实有互联网业务的潜力。
小米商城已经算是规模相当大的电商网站了，虽然不能和阿里、京东、拼多多相比，但是小米商城的流量已经非常可观了。这是一个非常大的资源，只是小米还没有利用好。
同样，小米现在的广告收入已经非常可观，虽然电视和手机广告在一定程度上会影响用户的使用体验，但是这些广告带来的收入是实实在在的。小米需要在广告与体验之间找到一个平衡点。小米是系统级厂商，它屏蔽APP广告换上自己的广告完全可能。所以小米的互联网广告也有潜力可挖。
现在的小米，虽然很多互联网行业都涉及，但是每个行业都没有深入，所以小米的互联网收入占应收比例还比较小，高利润的互联网做不大，小米的整体利润率就上不去，市值也上不去。
所以，小米的未来还是在互联网业务，否则小米很快就会遇到硬件的天花板，即使未来小米能够造车成功。
