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斗鱼还是归顺在了虎牙的麾下，靴子落地谁都没有惊讶。
10月12日晚间，虎牙与斗鱼联合宣布合并，虎牙通过以股换股的方式收购斗鱼的所有已发行股份，后者成为虎牙的全资子公司并且从纳斯达克退市。斗鱼CEO陈少杰和虎牙CEO董荣杰将成为合并后公司的联席CEO。
这一场合并持久战的结束，意味着位于游戏直播头部位置的第一和第二由竞争走向合作。对于当下的市场环境而言，或许抱团对任何一方来说都是利大于弊，当然最大的赢家还是非腾讯莫属。
虎牙、斗鱼、企鹅电竞三方整合，腾讯成最大赢家
在虎牙与斗鱼发布的公告信息当中显示，腾讯将以5亿美元的价格将其旗下“企鹅电竞”品牌经营的游戏直播业务转让给斗鱼，斗鱼与企鹅电竞合并后的整体再与虎牙进行整合。
事实上，这场联姻或许早已在腾讯的精心谋划当中。YY创始人李学凌就曾在公开预想过，“我觉得最后的情况是腾讯会把斗鱼和虎牙联合在一起，形成一个整体。”2018年腾讯投资虎牙4.616亿美元，协议两年后收购虎牙股份到50.1%；同时腾讯以6.3亿美元的投资成为了斗鱼最大的股东。
有媒体曾经报道过在2018年年底腾讯就提出过合并的提议，但遭到了双方的拒绝；一方面彼时的斗鱼已经在筹划上市；另一方面虎牙也不愿意放弃对公司的控制权，便不了了之。
但在两年后游戏直播的竞争同质化越来越严重，腾讯想要两家企业合并的意愿也越来越强烈。虎牙斗鱼两相对抗战况胶着，从虎牙和斗鱼过去一年的财报中可以看出，双方的营收结构都较为单一，虎牙在月活跃用户数从2019年第一季度开始一直落后于斗鱼，但最终在2020年第二季度实现反超；同时在营收上虎牙虽一直领先斗鱼，不过差距却在逐渐缩小，与此同时二者的用户重合度达到了31.6%，营收增速和付费用户增长都在放缓。
对于游戏直播平台来说，花钱签约游戏直播、购买游戏版权、游戏赛事转播权等都是一笔不小的费用，况且虎牙和斗鱼在竞争下往往会抬高不必要的溢价成本，双方为此都付出过不小的代价。
在当前的市场环境下，虎牙和斗鱼的发展显然都已经进入了瓶颈期，对腾讯来说只有主导合并，才能够减少因不必要的竞争产生的内耗现象，同时也有利于提升腾讯在整个行业中的竞争优势，在巩固自身护城河的同时向外扩张。
游戏直播是腾讯版图中关键的一环，也是为腾讯财务做出重要贡献的吸金利器，而虎牙、斗鱼、企鹅电竞的三方整合势必会让腾讯的肌肉更加有力，也可以集中精力去对抗外部力量。
B站、抖音、快手等对手兵临城下，竞争远未结束
作为内容赛道，游戏直播经过几年的发展市场已经趋近于成熟和饱和，近两年鲜少看到有独立的游戏直播平台产生，但这并不代表游戏直播失去了吸引力。
B站就是重押游戏赛道的典型选手。此前B站就以8亿元的价格宣布拿下了《英雄联盟》总决赛未来三年的独家直播权，虎牙、斗鱼均是竞争对手。不管这8亿花得值不值得，但对B站来说买下的不仅仅是版权，还有流量和用户的粘性。向游戏直播赛道加码已经升级到了B站的战略层面，甚至还专门成立了电竞公司。
与此同时字节跳动、快手对于游戏直播同样抱有不小的野心，这二者的流量优势同样不容小觑。在快手大数据研究院发布的《2019年快手直播生态报告》中显示，快手游戏直播的日活已经突破了5100万，女性游戏主播占比15%，90后游戏主播占比88%。而字节有用户基础也不差钱，作为一个早已被验证过的金矿，自研游戏、代理游戏产品、发展游戏直播业务都是目前字节正在实行的布局。
不管是哪个竞争对手，都需要腾讯付出百分百的精力去面对；虎牙和斗鱼目前占据了游戏直播行业近80%的市场，但其他平台突围的速度也不容小觑。对整个行业来说，虎牙和斗鱼的合并并非结束，而是后游戏直播时代的开始。
