【猎云网（微信号：ilieyun
）北京】12月14日报道（文/张鹏会）
“投资人都是好了伤疤忘了疼，十年之间发生的事会重复发生。”在被问到如何度过当下的资本寒冬时，章苏阳道，寒冬是经济周期的必然结果，我们唯一要做的，是与周期共舞。
章苏阳是投资界的老将，从1994年加入IDG资本到2016年离开，23年间，他与熊晓鸽等人共同陪伴了450余家创业公司的成长，主导投资了携程、土豆、如家、汉庭、易趣、好耶等公司。
IDG资本卸任后，章苏阳与另外两位IDG合伙人成立了新基金，并赋予其一个炽热并极具爆发力的名字——“火山石资本”，聚焦中国互联网创新、泛智能技术和新医疗健康领域。
12月初，北京迎来十年来同期最冷寒冬。在12月7日猎云网2018年度CEO峰会上，章苏阳向分享了他对今年资本寒冬的看法。
融到钱，活命要紧
经过了以往几年的爆发式增长后，如今的VC、PE机构进入了洗牌期，行业面临着优胜劣汰、二八分化的关键拐点。一级市场募资难，二级市场表现低迷。一二级市场估值倒挂明显，更加消磨着一级市场的投资信心，资本市场哀嚎一片。
再看今年年末集中举办的创投峰会，规模无论大小，几乎场场爆棚，部分峰会甚至“挤不进去”，把公安都招来了。峰会现场弥漫着寒冬的焦虑，不是在讨论“如何度过资本寒冬”，就是在谋划“寒冬下的投资逻辑”。
章苏阳认为，今年资本寒冬形势之所以比较严峻，一方面是因为波及的行业比较多，不是说某个项目、某个方向或某个特定领域遭遇了泡沫，而是整个创投领域的集体寒冬。
另一方面，在经历了一波高歌猛进之后，创投行业如今几乎是“全民投资人”。投资人不仅数量超负荷，专业度上也是参差不齐。然而对比2000年前后，大都是境外投资机构和专业基金，机构数量也比较少。
根据SEC发表的2017年私募基金统计报告，对比美国，历经半个多世纪的发展，美国私募股权和风投的管理人数量仅1537家，却管理着15786只基金，总规模4.7万亿美元（约人民币32万亿元）。
而中国投资行业经过30年发展（本土机构发展也就近20年时间），已经登记管理人数量有14538家，管理基金数量32622只，规模却只有8.3万亿元，整个市场呈现多而散的状态。
“一个国家成立一两万家投资公司肯定是有问题的，必须有一个调整的过程，现在就是调整的代价。”章苏阳认为，阵痛期过后，资本市场会更加健康。
机构不好过，企业更是步履维艰。不少企业面临着下一轮融不到钱、资金链断裂的危险。好不容易走到上市前夕的公司，却面临流血上市的尴尬。
摆在企业面前的是一道选择题：流血上市，还是积蓄粮草，等待春天的到来？
章苏阳认为，现在这个阶段，融到资是最重要的，能上市最好上市，即使上不了市，一定要保持现金流。“假定这次寒冬持续一年半，那就要确保有足够多的现金储备，撑过这段时间。”
“现在不要太纠结于估值，只要能拿到钱，未来就有发展的机会。”章苏阳道，在这段时间能拿到钱的，都是好公司，寒冬之后，这些公司的发展就会优于其他公司。
所有寒冬都逃不过周期的宿命
日光之下，并无新鲜事。经济发展不是一成不变，而是周期循环，周而复始。我们身处经济周期之中，受周期驱动，与周期共舞。
从1994入职IDG到现在，章苏阳已有24年投资经历，经历了很多轮经济周期，章苏阳认为，抓住经济周期才能顺势而为。
按照周期的长短，经济周期理论可以划分为：
（1）短周期，英国经济学家基钦提出的一种为期3~4年的经济周期。
（2）中周期，法国经济学家朱格拉提出来的一种9～10年的经济周期。
（3）长周期，就是康德拉季耶夫提出来的一种50～60年的经济周期。
一个康波周期基本上就是人的一辈子。章苏阳认为，在这样的一个长周期中，我们身不由己，需要顺应大势，很难做投机，因此要抓住小的周期。
“朱格拉定律是8到10年的预测，我们看到，从1999年到2010年左右，这十年，是围绕互联网浪潮的关键投资周期。2010年开始，投资风向转向了移动互联网。现在8年时间过去，我们正迎来一个AI赋能一切的时代。”
基钦定律是3年左右的周期。“1999年我们投的是信息不对称，所以新浪、搜狐这些门户崛起了。2003年，电子消费萌芽了，诞生了淘宝这些电商企业。2010年，移动互联网开始崛起，团购、020、直播……每3年就有一次小高潮。”章苏阳判断，下一个3年、10年，AI和医疗行业持续向好。
“投资人都是好了伤疤忘了疼的，十年内发生的事情重复发生，别看现在这么难过，他们很快就又干起来了。”章苏阳道，资本寒冬不会一直存在，寒冬过后很快会再回到春天。
投资的两大逻辑：趋势和常识
在风投江湖中，作为中国第一代VC代表人物，章苏阳见证了中国VC行业，被誉为“金牌投资人”。
不过，章苏阳并不认为自己是金牌投资人。“投资不是玄学，不要把VC想得那么崇高，投资也是很实际的事情，本质是逐利的。”
在章苏阳看来，火山石的投资逻辑包含两点：一是趋势，二是常识。
“其实投资没有什么秘诀，就是趋势+常识+判断力。”章苏阳告诉猎云网，所谓趋势，就是无论在技术还是应用层面，三年时间可实现的广泛增长点，这离不开长时间的经验积累和常识判断。
“VC做的时间越长，判断的准确性就越高。因为跟创业者打交道多，只要是个聪明人，就能够形成自己的经验判断，找出更容易成功的创业者。”章苏阳说。
基于以往的经验以及对趋势的判断，章苏阳把火山石的投资目标锁定在了中国互联网创新、泛智能技术和新医疗健康领域。
在章苏阳看来，包括基因组学、蛋白组学和微生物组学，以及任何借助AI来赋能医疗产业发展的，比如机器人系统、高级的治疗系统、检测系统都属于火山石关注的新医疗的范围。“近20年来，基因检测技术的发展速度是大于摩尔定律的，我们没有理由不去重视。”
多年的“战友”吴颖——如今火山石的管理合伙人之一对章苏阳的评价是：他什么新的东西都愿意尝试和了解，年轻人最近说什么，看什么，世界上有意思的新技术到底是什么？解决了什么问题？他都很好奇，这就导致他对新东西接受度很高。“章苏阳对医疗很了解，都是自学的。他不是医疗专科出身，他是学雷达的。”吴颖说。
章苏阳对医学的爱好由来已久，大学时期，他学的是工科，却喜欢研读第一医学院的学报。学报每期有一个推理类的栏目，给出一个人的各种症状和治疗方法，让读者猜测病因是什么，章苏阳是这个栏目的忠实粉丝，他甚至会自己查资料来寻找答案。
尽管并非医疗科班出身，章苏阳却很得意自己可以和医疗业内人士做到平等的双向交流，对方不会觉得他是个外行，“我没去学医，如果学医，应该也是个名大夫。”
泛智能技术是火山石投资看好的另一个领域，所谓泛智能技术，就是在应用中加入了AI来改变各种商业模式，形成商业创新。“2018年是AI的落地元年，未来7到10年是AI发展的黄金时代，所有业务模式都会通过AI技术进一步改造和创新。”章苏阳说。
遵循这样的投资逻辑，火山石投资自2016年5月成立以来，已经投出超过40个项目，包括Geek+、白山云、图匠数据、社保通、罐头场(日食记)、健客网、上海细胞集团等。
谈及下一个十年，章苏阳告诉猎云网，将持续专注在AI和医疗健康领域。
如今已经59岁的章苏阳依然奋战在风险投资的一线，然而岁月风霜似乎并未在他身上留下太多痕迹。采访间的他精神健朗，从2000年的创投风雨初起，谈到今天的繁荣与萧条，未见任何沮丧情绪。
或许正如“火山石资本”的名字。火山石生自火山，寓意积攒了无穷能力，其生长环境之恶劣，不亚于风险投资行业。在这样一个逾越边界，多变、碰撞的领域，投资人需要在激烈迸发的火山中挖掘价值宝藏。而火山石则会在科学技术浪潮的驱动下，在更长的周期内，持续发现创新价值。
