【猎云网（微信号：ilieyun
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近年来，人工智能和机器学习（包括人工智能算法、相关的机器学习系统、神经网络和终端处理等）是最受风投关注的领域之一。英伟达的首席执政官曾说过：“软件也许正在统治世界，而人工智能将会统治软件。”
人工智能领域的投资依旧火热
2014年，风险投资在人工智能领域的投资还只有32亿美元，但从2017年前五个月该领域的投资状况来看，今年人工智能行业的投资额预计将达95亿美元。也难怪Frost & Sullivan会把人工智能称为“2017年最火热的投资动向”。
人工智能领域的小额收购
不少投资人希望能在自己投资的行业找到一些潜力股，它们会以数亿美元的价格退出市场。但是人工智能领域有些不一样。大多数成功退出市场的人工智能公司，售价一般不会超过5000万美元，融资总额也不多。这对于创始人和那些天使投资人来说，是种不错的模式，但风险投资人显然不会喜欢。
在2012年被收购的70家人工智能创企中，大约有75%的售价都低于5000万美元，这些交易大多都属于“人才收购”——收购方看中的是公司里的人才，而非他们的业务表现。从下表里我们也能看出，收购额超过2亿美元的交易寥寥无几。
小型人工智能公司怎么卖出三四千万美元？
该行业里的套路大多如此：一支只有1到2人的小团队，为某种关键的使用案例（声音识别、视觉追踪、诈骗侦测等）打造一种先进的技术，然后找到几家著名的客户，筹集不到1000万美元（很多时候更是少于500万美元）的融资，然后去寻找正好需要这种技术的买家。这些人工智能一般会以工程师的数量来进行估值（而非他们的业务表现）。平均下来，每位员工能“卖”个250万美元左右。
高估值的人工智能创企不会进行太多融资
对于风险投资人来说，另一个问题就是，人工智能公司一般不需要太多融资，哪怕它估值高达1亿美元。今年年初，福特收购了Argo大部分的股权，收购价格更是高达10亿美元，当时这家公司只有20人。相关研究显示，收购价格最高的10家人工智能公司，融资金额大约也只有1500万美元到2500万美元之间，而且只需要1到2位风险投资人。
当然也有一些大型的人工智能创企还在不断地进行融资，比如Palantir，这家估值高达100亿美元的创企，融资金额已经达到5亿美元。但很少有人工智能创企是凭借巨额的风险投资来晋升独角兽的。总而言之，人工智能行业的回报，并不如风险投资人所预期的那样丰厚。
过多的风险投资只会适得其反
一旦有多位风险投资人进行了投资，一家人工智能公司的收购价就会跳出5000万美元到1亿美元这个区间，此时公司就必须扩大自己的团队和产品规模，以求在未来几年里获得更高的估值。否则风险投资人就拿不到他们预期的回报。以下是“适得其反”的原因：
1.大多数人工智能公司的价值取决于几位核心的技术领导人，但公司一旦做大，这些领导人反而会力不从心。
看着公司逐步壮大，等级制度越发明显，这些退休教授或资深技术专家可能就会失去对公司的兴趣。一家人工智能公司的规模越大，那么它失去这两三位核心人物的风险也越高。那些大公司在收购之后，也会小心翼翼地对待这些技术专家，不让他们收到内部制度的干扰，毕竟自己的公司要更加复杂。
2.许多收购方认为，销售和营销规模越大，反而不利于它的估值。
收购方需要的只是公司的技术团队、核心算法以及知识产权，而不是其他商务人才，它们不愿意为不需要的人付钱。
3.过高的融资额度，会提高收购方收购时的风险。
越是大额的收购，收购方会考虑的越仔细，这会让他们犹豫是否要收购这家公司。
4.这种投资模式并不符合风险投资人的胃口。
投资人工智能意味着你可能会以一笔较小的资金，在短时间内获得一笔不错的（但绝非巨额的）回报。风险投资人想要的不是这个，他们更倾向于给一个项目投入更多钱，过个5年，自己会得到10多倍的回报。前者如同在玩纸牌游戏，后者更像是在下一盘围棋。
4.技术型创始人在获得风险融资后，自己的回报也会降低。
例如，A公司融资500万美元，售价5000万美元。B公司融资2500万美元，售价1亿美元，那么第一家公司的创始人无疑会获得更多的回报。那他们当然不会去寻求更多融资。
因此，对于人工智能创始人而言，最好就是筹一些小数目的资金，展示出自己能解决复杂问题的能力，接下来等着别人来收购你就好了。至于想获得丰厚回报的风险投资人，最好还是看看其它领域。
