美股上一个交易日，京东股价收盘时下降近2个百分点。这是京东宣布迎来“首个盈利财年”的第二个交易日，资本市场并没有给出掌声。
3月2日晚间，京东发布了2016年Q4财报以及2016年全年报。在提交给SEC的英文财报原文中显示，京东2016年Q4净亏损为16.7亿元，全年净亏损为34.7亿元。而在输出给国内的中文财报中，京东宣称实现扭亏为盈，2016年全年净利润为10亿元。
这并非京东造假，而是利用财务统计手法的“手术刀”，让业绩数据变的好看了一些。不过，资本市场一眼看穿了这种障眼法，用股价给出了最有力的回应——公布财报的第一个交易日高开低走。第二个交易日直接股价下跌。
隐藏在财报背后的真实面目是，京东两大核心指标，即GMV和营收增速正在放缓。财报数据显示，GMV增速已经从2014年的107%，下滑至2016年的47%。营收从2014年Q4的73%，降低到38%。这还是在京东全力做第三方开放平台，批量引入外部商家不到三个年头后，增长就出现了瓶颈。
“资本市场并不担心一家企业亏损，怕的是一家持续亏损的企业增长出现了疲软，甚至跟不上行业的增长。”熟悉华尔街投行的分析师人士李明认为，京东没有高增长作为支撑的话，现在玩的现金流生意就会崩塌。
从财报上来看，京东现金流主要来自供应商的货款，分别依靠存货周转和应付账款的周期，前者为38天，后者52.6天。从2010年末到2016年，京东应付账款从12亿飙升到2016年Q4的440亿。一位前京东离职中层就曾向媒体曝光，京东金融有支专门的理财团队，研究如何将账户上供应商的货款来赚钱。
除此之外，京东也在持续加大对商家的收费力度，2月14日，京东发布《资质审核外包项目上线公告》，新入驻商家须缴纳审核费用300元（含一个品牌），而后每增加一个品牌增加50元。
