【猎云网（微信号：ilieyun
）】12月23日报道 （编译：Loci）
随着群众募资的诞生，不少媒体都推出过这方面的指南文章。我们也见识了不少平台的诞生，例如Indiegogo，让普通群众也能为创业公司出一份力。虽说这些进步都很激动任性，但却难免有些误人子弟：很多人在毫无计划和预算，对漏洞和弊端也一无所知的情况下就被拉入了创业投资大坑。
如果这是你首次投资创业公司而且也有意向，以下几点你一定要先了解。
富人与穷人
虽然标题里我说这个指南是面向群众募资，但是如果你经济实力没有达到合格投资人的标准，大多数投资机会依然与你无缘。因为可以从所有人手里募资的创业公司得遵守另一套规则，例如融资总额不得超过100万美金等等。这套规则把群众募资平台分成了两大类。
像AngeList和CircleUp这些平台只向合格投资人开放，而Republic、WeFunder、Indiegogo、Fig等平台则面向所有人。SeedInvest向合格和非合格投资人都开放。
但根据众筹先驱、艺术科技初创公司Meural的CEO Vladimir Vukicevic，合格投资人的要求其实并不严格。“众筹的黑幕就是这些平台并不会认真调查投资人的背景，看他们是否合格。整个过程是没有监察的，系统判断完全基于用户信用度。有些投资人会特意把自己的履历夸大一下。”
所以说，所谓“任何人都能投资初创企业了！”这句话其实真正的含义是：“任何人都能至少能投资部分初创企业了！”
不要太激动
你知道去超市买食物之前先要把自己填饱，不然就会不小心买一堆并不需要的零食吗？众筹也一样。在你被打太多鸡血过于兴奋之前，先不要太激动，制定好计划。
“人们会参与众筹主要有三个原因：其一，投资回报。其二，投资过程中的乐趣。其三是为了创造社会利益，你投资一个你本来就熟悉的人，或是以充分的理由去支持某家公司。众筹的有趣之处就是同样是一家公司，投资人可能动机各不相同。”Indiegogo的CEO Slava Rubin分析道。
这三个原因第一个是金钱，第二个是娱乐，第三个是社会；它们多少有重复之处，但你有必要在投资前认清自己的动机到底属于哪一个，因为明确动机才能制定计划。举个例子，如果你真的为了盈利而投资，你就必须分散资金、降低风险；但如果你投资是图开心，那么分散资本只会让你分心。
动机也会决定你的预算的来源和规模。你会从养老金里抽钱出来垫吗？还是用你的可支配收入？还是说，用你的年度慈善基金？同样投资，为了攒养老金而投资和为了开心而投资，成本可能相差100倍。
（为了赚钱的）认真众筹
如果你对众筹的心态是作为一个认真的投资人，那么你的经济实力一定要强。投资创业公司比买个股票风险高得多，所以如果你还没有做好预备基金、付清信用卡账单、优化Roth IRA（一种个人退休账户）等基础准备的话，你可以关闭浏览窗口了。
如果你已经准备就绪，以下是就来讲讲把创业公司的权益搞到手的几步指南。
资深创业公司投资人、Barbara Corcoran Venture Partners的董事总经理Phil Nadel建议各位投资新手，第一步先设定预算。
Nadel建议，真正投资的金额不要超过可投资资产的5%。比如如果你已经存了10万美金，那么你的投资预算可以设成5000美金。注意，如果你不是合格投资人，政府根据你的收入对你的可投资限额是有法律规定的。
第二步，投资很多很多家创业公司。Nadel建议大概投资20-30家。例如如果你有5000美金的投资预算，那么20家创业公司意味着平均每家投资250美金左右。
第三部，保证你投资的创业公司尽可能分散。你可以投资不同地区、商业模型和平台，这样一个产业的衰落不会影响到其他领域。举个例子，不要把你的5000美金投资到同一平台上的20家VR产品创业公司。
不过你可能会在这一步碰到点问题。政府对国际交易设了一些法律限制，大多数可投资的公司都是消费者相关的；你能接触到的创业市场可能只是冰山一角。
第四步，放长线钓大鱼。你的投资的成功与否要等7-10年才能有确切的答案，因为创业公司的投资没有流动性，你不能在情势不好的时候把你的股份卖给别人。你就把投资创业公司想成是买退休基金：买完就忘掉。
第五步，衡量好你的期待值。“根据传统模式，投资的创业公司里10家有7家会失败，失败的那7家你将输的一文不胜。你的回报会来自于2-3家成功的公司，运气好的话这些回报能抵上你在其他公司的损失。不过10家创业公司是个相对小的投资规模。”Nadel说道。
第六步，做好尽职调查，研究你要投资的公司。不过这个步骤建议结合个人情况看着办。如果你在一家创业公司只投资了250美金，而你的时间又非常宝贵，那么你在调查这家公司的时候所花的每分钟都在削减你的回报。举个例子，如果你是个时薪300美金的律师，而你在价值250美金的投资上花了3个小时做调查，那肯定是得不偿失。
所以你该如何在不过度做尽职调查的前提下负责地投资呢？你可以不要过分关注每一家公司，从更广更高的角度去查。
•调查众筹平台。这些平台背后，是哪些人负责决定在网站上列出哪些创业公司的？他们的调查过程如何？有没有什么猫腻？他们是从每个产业都列出了一些创业公司，还是特别关注某几个产业？
•调查整体趋势。举个例子，如果你对VR产业整体有一定的了解，那么你对某些VR投资肯定也会有不少相关知识来帮助你找对潜力股。如果你对某块领域不太了解，咨询一下你身边比较专业的朋友。“你看那些过去发生过的众筹惨败案例，大部分都是对投资人对投资的领域不够了解。如果他们打过30分钟的电话做过小小的调查，他们绝对不会犯同样的错误。”Fig CEO Justin Bailey如是说道。
•对创业公司投资进行整体调查。不少众筹平台上都有丰富的教学资源。Fred Wilson的AVC 博客也是经典教学材料，可供参考。
除了广泛调查之外，Nadel还为风险规避类投资新手们教授了尽职调查的一个小技巧：只对已经有收入的公司投资。“公司的收入可以对产品与市场契合度提供一些线索和证据。”
AngeList上的合格投资人长久以来都靠联合组织来帮他们挑选公司。这些联合组织会索取一些回报，但他们对于选择的创业公司都做了相当充分的调查。如果你信任这种联合组织，你基本可以信赖他们选择的创业公司。
根据法律，非合格投资人不能找联合组织，但他们可以寻求替代品。Seedinvest的Alexandra Tynnion认为，妥善经营且分散的初创企业指数基金就是未来众筹的发展方向。“我们希望这些基金能向ETF（交易型开放式指数基金）一样卓越且方便。”她说道。
娱乐性众筹
我问Nadel，他对把众筹当娱乐有什么看法。他停顿了好一会儿回答到：“听起来像是烧钱的好方法。”
Nadel说的的确没错。但如果你够谨慎和理智，把众筹当娱乐其实也是可行的。
上文中，在某个步骤里，我提到了尽职调查。我曾说，你在对小额投资的调查上花的每个小时都在削减你的回报。但如果你不把时间看做成本，而是把它当成做功课、娱乐的一部分，那就是两回事了。
如果你对一家创业公司投资了500美金，而你很享受调查公司经济情况和产品、咨询创始人等等的话，那你买的不是权益，你买的是体验。花500美金买50小时的体验可比看场电影划算多了。
Vukicevic把这比作梦幻足球。“没人会只为现金奖励而玩。玩家们是为了游戏过程中振奋的体验、在朋友面前吹嘘而玩。投资初创企业也一样让人激动，而如果投资的公司发展的好，投资人也自然有了吹嘘的资本。”
除此之外，投资多家创业公司也会让你学到不少东西。你会学到创业公司的财政经营，还有他们的垂直业务。或许一位投资了机器学习类创业公司的会计在调查过程中了解到了基本原则，于是雇佣了一位开发员帮他把机器学习应用到他的工作里。
如果你投资创业公司是为了这样的体验，那就从小金额开始，看看你能走多远。如果你在一周里就失去了兴趣，那这条路大概不太适合你。
只要你使用闲钱来娱乐投资，最后成功或否其实并不重要。事实上这就和买彩票差不多。
社会实践主义的众筹
作为AngelList的高管，Ken Nguyen对硅谷的投资模式非常熟悉；而他对现在硅谷投资界的情况十分不满。“在初创企业投资领域，很多机构都被忽视了。年龄、性别、种族和地域被过度重视，而一些社会意义上非常重要的市场却被彻底无视了。”为了改善这种情况，Nguyen创建了Republic，一个有社会偏向性的众筹平台。
Republic上大多数创业公司的创始人都是女性或是弱势群体。有些公司是专门解决社会问题的，例如Maternova的主旨是帮助发展中国家的女性抵抗寨卡病毒。当然平台上也有更为传统的创业公司，例如Whim是一个较为个性的约会应用。
Republic看中的是众筹三大动机中的第三个：作为社会实践主义进行投资。
如果你对科技多样性感兴趣，或是想在服务缺乏的市场里支持创新，那么若是选对了要投资的公司，效果大概比给非营利组织寄一张支票要好得多。
你可以选择毫无期待地投资，把你的投资当做慈善活动，从你每年用于慈善的基金里抽出投资用的钱。虽说你不会立刻看到减免税款，但如果投资的公司成功了，你还可以把收入用在下一家公司的投资上。不过一定要谨慎选择投资哪家公司。你的终极目的是要培养好的创意，而不是支持不好的。
你也可以在投资时参把社会价值也纳入考量。你可以考虑选择一些非传统型的创业公司，因为被大众忽略的创业家和市场有助于你投资的分散化。
有没有备选模式呢？
如果你要投资一家创业公司，那基本上你只有在这家公司被收购或是上市时才能获得收益。投资创业公司的战略之一是选择发展的不错的公司投资，最好是产品已经正式发售了的。当然，如果公司发展的不够好，你依然会输掉所有。
有些办法确实可以改变这种情况，例如二级市场、计划红利或是债券投资等等，但这些方法各有各的难处。目前，Fig平台已经为用户提供了备选方案：你可以对产品投资，而不是公司。这些产品中目前还只有视频游戏，由资深视频游戏开发员创造。不过可以想象今后这种模式还会扩张到其他领域。作为投资的回报，你可以获得版权费。
这种新模式可以缩短你等待回报的时间，提高投资成功率。而且最重要的是，它还非常好理解。
缺点是产品投资过于专业，而且优势非常有限。比如Fig不会提供大量回报，所以你的成功投资可能无法弥补失败的那些。你面临的风险依然很高，如果开发游戏的公司破产或是该项目遭到取消，那么你也和你投资进去的钱说再见了。
如果你的动机是为了盈利，那么一定要谨慎，收集更多数据；但如果你是视频游戏粉丝，投资是为了娱乐或是想帮助那些风险较高的产业和开发员，又或是想赢得更为有趣的称号，那么Fig CEO Justin Bailey在演讲中讲的极好：“目前视频游戏众筹已经为投资人们带来了上千美元的回报。现在，他们的贡献可以得到回报，这个行业也将因为他们发展的更好。”
结语
很多创业家收到的建议是：不要接受投资新手给的钱。理由之一是初创企业投资很是复杂，心急的投资新手或许会错过或是误解关键信息，最后不欢而散。
如果你在考虑投资初创企业、又毫无这方面的经验，请不要成为心急的投资菜鸟。好好花时间搞清楚你的处境和动机，广泛学习要投资的领域，在寻求机会前先制定好计划。还有一点，就算你决定当个旁观者，也没有人会责备你。大多数情况下，旁观是个睿智之举。
