【猎云网（微信：ilieyun
）北京】12月22日报道（文/钟钟）
人物简介：郑玉芬，拥有10年之久的企业管理和投资经验，累计交易额近10亿元人民币，2007年，郑玉芬开始在中国从事医疗行业风险投资，专注于医疗健康领域。
“2016年度CEO峰会暨猎云网创投颁奖盛典”今日于北京四季酒店隆重召开，在本次峰会的下午场中，约印医疗基金CEO郑玉芬就“医疗领域创投的新机遇”发表了演讲。
猎云就郑玉芬演讲内容作了以下核心内容的提取：
1.中国私募股权投资市场通过10余年的增长，管理资本量已达6万多亿人民币，活跃机构超万家。
2.医疗健康行业有三大特点：市场空间大、高成长性、抗周期性。
3.医疗健康行业的创业土壤：医疗矛盾凸显+生命科学进步+互联网技术发展。
4.医疗健康行业一些技术创新相关的投资机会：有：免疫疗法、液体活检、基因治疗等；模式创新，如：远程医疗、慢病管理、医药电商等；医疗服务，如：专科连锁、医生集团等。
5.医疗健康的技术创新，比如：
- 转向靶向小分子药物：如RTK、VEGFR、ERK、CDK4/6等
- 基因治疗：如DNAi、RNAi、基因编辑等
- 靶向抗体药物：如抗体药物、双特异性抗体药物、抗体-药物耦联物等
- 液体活检：CTC、ctDNA等
- 肿瘤免疫疗法：CTLA-4、PD-1/PDL-1、细胞免疫疗法、细胞免疫疗法——CAR-T等
6.医疗服务已到达一个爆发点，创客可选择去布局。
以下为演讲实录：
我叫郑玉芬，人称索菲亚。
因为我在投资圈里今年第十年，之前挺孤单寂寞的，在2010年之前问基金投什么，基本都说投TMT，我们一讲说投医疗，人家说慢医疗怎么赚块钱。
08、09年整个市场跌得稀里哗啦的，二级市场医疗板块是一枝独秀，08、09年虽然金融危机是别人生病了，我们吃药，但是整个医疗板块二级市场的表现非常地好，年化能做到百分之三十几。
10年之后就不寂寞了，十年过去了，整个医疗投资的团队现在蛮好的，壮大了不少，在今年就经济下滑情况下，我们医疗还是迎来了小春天，虽然价格比以前贵了，但我觉得还是有一些不错的创业企业出现了。
我原来看过两年多的TMT，对“医疗+互联网”很有感情。人生几十年，还是要搏一次，做自己想做的事情。去年6月17号约印医疗基金诞生了，今年6月17号一期基金1.5亿完成全部投资，目前还不错，也比较幸运。去年6月份刚好二级市场大跌，我们基本三折五折在市场上打标的。投了4家公司，其中3家完成了下一轮的融资，也欢迎在座和医疗行业相关的和我们聊聊。
演讲题目很大，我就随便跟大家聊聊可能更好一点。
说到医疗的投资市场，从我06年入行，整个市场几百家基金，整体规模不到几百亿，章老师更有发言权，那时候基金数量不多，更加规模也不大，我所在的德丰洁6.5亿已经算最大的了，到现在，十年时间里人民币投资增长了50倍，整个市场规模已经达到了6万多亿，挺可怕的一个数据。之前在清科大家都做数据，中国已经是第二大私募市场，纵观整个世界格局，美国之所以能够引领整个世界科技创新就是它100年打造的这套VC、PE体系，所以才会有今天的硅谷，才会有各个领域里的非常大规模的进展。
医疗这个比较慢的行业，如何在新的时点上快速成长和发展呢？我从2009年1月份正式回归到医疗产业，其它行业都不怎么看了。
因为我本身是学生物工程的，在药厂工作过四年。医疗板块跟我性格很匹配，每个投资人都有他自己适合的投资风格，跟你的性格相匹配是你最舒服的状态。我胆子很小，原来投TMT这个企业，上上下下的，我的小心脏真的受不了
医疗就比较适合我，一个是中国在96-06年这20年间，前10位死亡原因当中，原来是以感染为主，现在基本是以慢性病为主，这个变化决定了医疗投资方向和细分领域要相应的做好调整。很多抽烟的人觉得雾霾没什么，因为呼吸系统已经适应了。污染的问题是我们做医疗的人很痛心的，投肿瘤药就要跑医院，我就发现最近的呼吸道肿瘤和消化道肿瘤非常高发，消化道肿瘤高发很大程度上源于水污染，很多不良的企业，会排放大量的工业品，包括重金属，地下水的排放。我之前做过访谈，当时水利部的人表示北京水的质量还是蛮好的，所以大家还是不用担心的。
未来的市场空间因为中国污染的问题导致了医疗市场必然是一块很大的蛋糕。中国式医疗行业每年做到二三十增长是没有问题的。
医疗市场还有抗周期性。我也投了很多刚需医疗需求的企业，你想啊，经济不景气，癌症患者就不治病了吗？很刚性的需求才是医疗本身的特性。
这些矛盾的凸显对我们“互联网+”创业者提供了一个机会，如何解决效率的问题，解决医疗矛盾的问题，随着科学技术的进步，特别是生命科学的进步。基因工程的发展，包括蛋白质学的发展，都会为医疗行业提供很好的工具和技术手段。包括互联网技术，让医疗行为变得更加高效。
医疗健康行业的投资机会有三个创新：
1.技术创新。我们今年投资了一个团队，做细胞疗法；液体活检，我们还在做尽调的有三家公司，其中我们肯定会落一家的；基因治疗，母亲怀孕的时候就可以做小孩子4000多种遗传性单基因疾病筛查的，真的是技术日新月异，让我们的整个健康管理和疾病的管控得到了很好的安排。
2.模式创新。我曾经投资了远程医疗比较大的一家公司，慢病管理我是比较慎重看的，因为不够刚性，我觉得够刚性的东西才安全，我才安心。包括医药电商也有一些送药的，包括互联网医院，这未来都是不错的落脚点。
一个事情新型的时候，比如2000年互联网，很多人是唱衰的，互联网又收不上来钱，一堆的问题，但我原来所在的GFG给百度投了A轮，给携程投了A轮，它们都是互联网做得非常不错的公司。
你看到都是在02、03年的布局，当整个行业很多人唱衰的时候，作为一个投资人要有自己独立的思考，包括一个企业家也是如此，不能人云亦云。
有时候一个行业发展就像过山车一样会有波峰波谷，低谷的时候有一些企业会死掉，竞争对手就会减少，但是你要认准这个方向，这个赛道是对的。建议各位创业者没事儿的时候找投资人聊聊，因为他工作就是看不同的企业，看这个领域各种创业创新。即使他不投你，跟你聊上半个小时，能够让你学到的东西就已经胜过你多少天的思考了。
3.医疗服务。我们马上会投资一家综合性医院，投资额会在1个多亿。做尽调的也有专科连锁医院，也会投6000万左右。
通过一年的化疗或者放疗看起来肿瘤减少了，但一旦这个肿瘤重新回来，三年一小关，五年一大关，一旦复发基本没药控制。化疗和放疗，美国及欧洲都在反思化疗和放疗的疗效和获益生存了，那中国是不是也应该反思。
现在美国很多癌种慢慢转向了靶向小分子，它对人体伤害相对小很多。我做了十年这个领域，投了三十几个企业，我只投了一个治晚期肝癌的药。
当时做访谈的时候我都快崩溃了，中国式肝癌晚期是很残忍的，发生疼痛之前没有任何症状，发生疼痛就只剩下3-6个月了，最多不会超过一年。那种心理挑战真的很虐心。如果有一些很好的靶向药物，让患者在伤害最小的情况下，能够让他哪怕是一年后，两年后再去世，生命最后阶段痛苦少一点，我们医疗投资人就尽了最大的能力。
所以我们现在也会关注靶向小分子的药物，他不会像化疗、放疗那样，让整个身体免疫系统处于被摧毁的状态。它对癌细胞进行精准杀死。包括基因治疗，有一些单基因病，通过基因编辑的方法，也是可以让患者进行康复的。挺好的，我希望我能活到90岁以上，因为各种医疗技术的确给大家带来了更多的便利。
靶向的抗体药物，它的副作用更小了，包括液体活检。希望有一天液体活检可以做到，从血液当中抽血真的可以做早筛，因为精确度好了很多：半导体技术能够更精准查到进入到血液当中的DNA，从而进行癌症判断。包括免疫疗法，今年世界血液大会上公布了一组数据，特别振奋人心，34例血癌的患者，其中特别早期的2例比较倒霉挂掉了，另外32例基本全部治愈。就癌症可以治愈这件事，这个消息对于大家来讲真的是太好了。但是现在这仅限于液体肿瘤，我相信实体肿瘤有一天也会出现这样的技术。
在波士顿，弯区很多小企业就搞好罕见病和孤儿药，养自己养得好好的，我相信中国下一个步骤就是罕见病和孤儿药的研发。
真正懂“医疗+互联网”还是十分稀缺的。如果各位想做移动医疗的话，我建议大家还是要抓医疗方面很强的合伙人，跟你一起做这个事情。因为你要做医疗思维就要回归需求，才有可能做出好的产品来。
我看过两年互联网，对互联网医疗情有独钟，很多业内做互联网医疗创业朋友喜欢找我聊。我更看好两端，因为我觉得两端还有不少的机会在里边，中间的问诊这些都被大家炒烂了，几个大家伙冲出来，现在目前变现也在面临着挑战，也都在摸着石头过河。这里面的话，你可以避开大领域，做小而美的公司，也是不错的方向。
我们经过梳理之后也了在一些具体领域里进行布局。
医疗服务从09年中国医改开始之后带来了很大的机会，为什么要医改，因为改不动医院了。从国家陆陆续续发了五六个部级的红头文件来看，医改已经进入到了一个深水区，分级诊疗如果能解决这些痛点，里边还是有很好的创业机会的。我以前是不太介入专科连锁医院，只投过两个专科连锁妇产医院。但现在加大了关注度，就是因为这个点到了，任何一个细分行业都是有一个拐点的，早了可能就变成先烈，所以你要恰逢其时，而且生逢其时，还要有点运气。医疗服务已经到了一个爆发点，大家可以布局了。
我们可以看到医疗行业在近几年，不管是在金额，还是在数量上，都有一个比较大的增长，同时在并购领域或者IPO也有一些企业还是不错的。前两天有一个医疗器械企业上市，一连拉了20几个停板，医疗是慢腾腾的，如果在一级市场做医疗投资获得20倍以上的收益就已经是高手中的高手了，整个投资收益回报倍数和ROI就比较稳，希望大家都可以在医疗投资领域做创新。我们真的希望发现更多的创新，保护更多的创新，也能够成就更多的创新企业家。所以我们的口号是，帮忙不添乱。我们刚投了一家，大概2000万左右，希望这些医疗的创新更快应用到行业里去，促进中国医疗的发展，感谢大家。
