作者：张楠
11月7日晚间消息，全球知名的社交网站Twitter今日在纽交所挂牌上市，开盘报45.1美元，较26美元的发行价大涨73.46%。
Twitter是一个以分享文字为主的社交网络，每一条推文被限制为140个字符。从形式上看，新浪微博与之比较相似，但是新浪微博可以直接分享图片、视频等多媒体内容，用户可以直接在每一条微博下评论。目前，Twitter的月活跃用户(MAU)超过2.32亿，每日活跃用户超过1亿。
最初，Twitter拟定的发行价为17至20美元，随后上调至23至25美元，最终确定的发行价是26美元，按此计算，融资额达到18.2亿美元，与2004年Google上市190亿美元的融资额相当，超过了Facebook去年160亿美元的融资额。
按照45.1美元的开盘价计算，Twitter市值达到250亿美元，市值一举超过Linkedin的242.7亿美元，比热门电动车公司特斯拉市值高46%。
美国著名投资人Steve Rattner发了一条消息感叹道：“45美元？市销率几乎达50倍！我们真的迈入又一个科技泡沫了。”
Twitter如何赚钱？
根据Twitter在路演中给出的信息，其主要收入都在于广告，其中包括三种主要的广告产品：
消息推广。推广消息以推文的形式出现在用户的时间轴或搜索结果中。收费方式是按照单次互动成本(CPE)，通过动态的竞拍定价。能够影响价格的“互动”包括点击、回复、转发、收藏或关注。
账号推广。被推广账号以“推荐关注”的形式出现。这种广告形式可以为广告主增加粉丝。账号推广也是按照单次互动成本(CPE)出售并通过竞拍定价。
热门话题推广。这种推广形式出现在某国或某地的热门话题列表的顶部。当用户点击一条热门话题时，广告消息会显示在搜索结果的顶部。热门推广按照每日固定费用出售。
与其他广告形式不同的是，Twitter的广告可以实时、跨平台的投放，广告主可以根据时事热点，随时更改投放策略，广告内容可以在PC、移动端同步无差别的显示。同时也可以根据用户的兴趣进行有针对性的投放。
估值争议
Twitter的估值是上市前最具争议的焦点。按照26美元的发行价计算，Twitter的市值达到142亿美元，几乎是团购网站Groupon的两倍。
不过，目前Twitter仍然处于连年亏损状态。2010财年，亏损6732万美元；2011财年，亏损1.28亿美元，2012财年亏损7940万美元，而2013财年很可能将成为4年中亏损最大的一年，因为前三季度亏损额就已经达到1.34亿美元。
好的一面是，Twitter的营收、月活跃用户数和主时间线浏览量都在持续高速增长。2011年营收1.06亿美元，是2010年的3.8倍；2012年营收达到3.17亿美元，是2011年的3倍。而2013年前九个月营收就达到创纪录的4.22亿美元，同比增长106%。2013年9月月活跃用户达到2.32亿，同比增长38.9%。
有分析人士认为，Twitter预计2014年销售额将达到11.4亿美元，按照26美元的发行价计算，市销售率为12.4倍。而Facebook相同指标的市销率只有11.6倍，Linkedin是12.2倍。Twitter比Facebook和Linkedin都要贵，Twitter的价值被明显高估。
"Twitter利用广告创收的难度将大于Facebook,而且他们目前还面临着谷歌等其他企业在移动广告市场的激烈竞争。“佛罗里达大学教授杰伊•利特撰文称，像Twitter这样的高市销率企业，必须面临尽快增加营收的压力，一旦营收不能满足投资者预期，就将出现危机。
看多的一方投资人认为，忠实的移动用户是Twitter的重要卖点。根据Twitter的招股书，2013年第三季度，有超过75%的活跃用户使用移动设备登录Twitter，去年同期仅为69%。Twitter有超过70%的广告收入来自移动设备，这一比例高于Facebook，因此Twitter估值合理。
重振社交网络信心
去年5月，全球最大的社交网络Facebook上市表现不佳，首日即大跌10%，之后连续多个交易日下跌，从38美元的发行价，一路下跌至17.55美元，最大跌幅达到54%，Facebook也成为五年来表现最差大型IPO。
Facebook的上市不顺，一度让社交网络的价值遭受市场怀疑。有投资者甚至起诉Facebook公司在IPO营销过程中隐瞒“严重且显著下滑”的营收涨幅预期。市场对Facebook的普遍质疑是其来自传统PC平台的访问量正在下降，而在移动业务上Facebook很难获得营收。
不过，之后Facebook用强劲的表现击溃了市场的怀疑。根据其2013年二季度财报，总营收为18.1亿美元，同比大涨53%，在美国通用会计准则(GAAP)下，净利润为3.33亿美元，其中其中移动广告业务产生的收入约占据着广告总收入的四成。
Facebook仅仅用了四个季度，移动业务就从从最初很少贡献收入达到了目前占据近一半的收入比重，令投资者诧异。其股价也从17.55美元的低点一路上扬至54美元左右。
此次Twitter IPO表现出众再一次提振了全球投资者对于社交网络的信心。软银旗下风投机构Softbank Capital主管Matt Krna对彭博社表示，Facebook上市后的很长一段时间内，人们对社交网络，甚至整个消费科技股都持怀疑态度，而现在，人们又回来了。
“Twitter这次IPO的成功意义重大，它将带动整个消费科技公司IPO的回暖。 ”Matt Krna称。
据悉下周，美国市场还将有母婴服饰在线销售公司Zulily和教科书在线租赁公司Chegg上市，另外保姆服务网站Care.com可能很快也将启动IPO。
事实上，在Twitter上市之前，美国IPO市场已经掀起了一小波中国概念股热潮。中国分类信息网站58同城和旅游服务网站去哪儿网成功在美上市，首日都取得了不俗的表现。
目前还有3G门户、汽车之家、500万彩票已经提交了上市申请，另外迅雷、京东、阿里巴巴都在不同程度的筹备上市。Twitter首日靓丽的表现预示着现在正处于赴美上市“最美好的时刻”。
来源：新浪科技
