猎云网 10月25日报道
网秦做为今年中概股中的“明星股”，自今年初以来股价已上升了近280%，这一涨幅可与Netflix和特斯拉汽车等相提并论，不但吸引了大量投资者涌入，也吸引到了做空机构的关注。
今日凌晨，令中概股“闻风丧胆”的做空机构浑水发布一篇报告，指责公司操纵了一场“重大的欺诈案”，称其市场份额、产品安全、资产负债表、业务收购等方面均存在作假或捏造行为。为此，并将其目标价定为1美元以下，将网秦评级列为“强烈卖出”。由此，使得网秦股价在几分钟内瞬间暴跌近50%，市值蒸发5亿美元左右。
北京时间24日晚间，网秦以23美元开盘，开始阶段走势平稳。但在凌晨过后，受浑水报告影响股价开始狂泻，最终收报12.09美元，下跌10.79美元，跌幅为47.16%。盘中网秦一度下探至8.46美元，跌幅高达63%。
随后，网秦迅速发表声明对此作出回应，称公司对任何“不实指控”都会严肃对待，并承诺将会作出“迅速的、透明的以及强有力的回应”。网秦还称，该公司将在周五美国股市开盘前作出更详细的回应。
网秦公司8月发布的第二季度财报显示，第二季度净营收为4140万美元，比去年同期增长107.4%，比上一季度增长24.6%;净利润为190万美元，比去年同期的210万美元下滑8.3%，上一季度为290万美元。
浑水机构因在2010年前后做空东方纸、绿诺科技、多元环球水务和中国高速传媒等而名声大噪，但在随后做空展讯、新东方、分众以及360的计划都遭到了失败。在操作过程中，也暴露出浑水机构在调查方式、信息获取渠道等方面存在的不足。此外，也有分析指出，浑水这样的做空机构常与某些投资机构联合操作以达到借股价变化而获利的目的。
浑水报告原文要点：
1、 财务数据造假：
(1) 在网秦所声称的2012年中国安全产品营收中，至少有72%是虚构的。到目前为止，网秦最大的客户其实就是网秦自己。
(2) 网秦所宣称的3650万美元国际营收“很可能比其(中国)营收数据还要不真实”，认为这一数字应该更接近于100万美元才对。
2、 市场行为：网秦的未来前景跟过去一样黯淡。最近，网秦以广告和游戏为中心而开展了一些活动，但这只不过是其试图改用一种不那么明显的欺诈方式。网秦无法通过根本就不存在的用户实现商业化。
3、 市场份额：网秦在中国市场上所占据的份额仅为1.5%左右，而不是该公司自己声称的大约55%。浑水还预计，网秦的中国付费用户基础仅为不到25万人，而并非该公司所声称的600万人。
4、 产品安全：网秦向消费者出售的“网秦安全7.0”杀毒软件并不安全，浑水认为它就是一种后门程序，会令用户的手机容易受到网络攻击。
5、 并购交易：网秦的并购交易很有可能是贪腐行为，极有可能正在恶化。
6、 现金流造假：网秦的现金余额很有可能是虚假的。在网秦提交的2012年20-F文件中，普华永道会计师事务所将其所有现金和定期存款都分类为“二级资产”(Level 2 assets)(对这些资产进行估值的难度略高)，这是我们第一次看到这种情况。网秦所声称的来自于IPO(首次公开招股)交易的现金运动几乎肯定不会发生，其原因在于中国当局实施了外汇控制措施。因此浑水认为，网秦的定期存款很可能是伪造的。
美律师事务所拟发起证券欺诈指控
针对可能发生的欺诈行为，美国罗森律师事务所(The Rosen Law Firm)周四宣布，针对有报告声称网秦有可能发布了严重误导投资者的商业信息一事，该事务所将对网秦是否涉嫌证券欺诈进行调查。
