猎云网注：风口的出现总是出人预料，2016年9、10月份，以一连串的快速融资开路，共享单车成为下半年最热的话题，尽管在此之前无论是媒体还是投资人都极少提到这一概念。除了摩拜和ofo之外，过去半个月里，还有小鸣单车、优拜单车分别获得了一亿元、数千万元的融资，那么各位投资人到底是怎么看待这个风口的？本文转自投资中国，作者陶辉东。
2016年10月14日下午，摩拜单车宣布完成新一轮融资，未透露金额，不过投资方阵容强大，不仅有众多一线VC，还出现了产业背景的腾讯和美团创始人王兴。令人惊叹的是，这距离摩拜宣布上一轮融资仅仅过去半个月的时间。
风口的出现总是出人预料，2016年9、10月份，以一连串的快速融资开路，自行车成为下半年最热的话题，尽管在此之前无论是媒体还是投资人都极少提到这一概念。除了摩拜和ofo之外，过去半个月里，还有小鸣单车、优拜单车分别获得了一亿元、数千万元的融资。
现在共享自行车的两大玩家摩拜和ofo宣布的融资金额都超过了一亿美元，如果数字没有水分的话，这意味着它们的估值已经是独角兽级别，而它们在共享自行车这一领域创业的时间都仅在一年左右，这样的高速成长是滴滴、快的、饿了么等上一代O2O热潮中的创业公司都望尘莫及的。
而与不断上涨的估值对应的是，共享自行车领域最大的两个玩家摩拜、ofo都还处于起步阶段。两家均未公布用户数、车辆数等数据，不过很明显它们还远远没有吃透哪怕一个城市。投资方慷慨的给出高额的资金和估值，看中的是它们的成长空间，而这一空间到底有多大，是一个仍在争议中的话题。
又一轮O2O烧钱大战开始了?
过去一年时间里，摩拜完成了5轮融资，金额从数百万美元上涨到上亿美元。ofo也不遑多让，完成了6次融资，金额从900万元人民币上涨到1.3亿美元。摩拜与ofo比赛式的快速融资，很容易让人联想到2013年、2014年的滴滴与快的，当时这两家公司同样是在不断加码的资本支持下，公司规模迅速膨胀，同时伴随着一场旷日持久的补贴战争。
在互联网领域多起并购之后，O2O烧钱大战已经大为退烧，无论是投资人还是创业者都开始避谈烧钱，但共享自行车似乎有望接过这一棒。不过，都市白领们要想享受免费骑车或者骑车领红包的待遇，恐怕还要等一段时间。
据媒体报道，至9月底，摩拜共拥有2万多辆车;ofo近日提供给投资中国网的数据是，目前平台上共有8万多辆车。在北京上海这样的超大型城市，数万辆自行车还远远不够形成有效的覆盖。摩拜用户抱怨最多的话题就是，找一辆车甚至要步行十分钟。ofo此前一直集中发力大学校园，覆盖密度相对更大，但目前开始在北京向都市白领人群扩张，同样面临车辆数量不足的问题。无论是摩拜还是ofo，均表示现阶段的主要目标是进行高密度的投放，让用户随时随地都有车可用。这意味着，两家公司在各自的主打城市都还有很多工作要做，至少目前不会有直接冲突，还没到烧钱抢夺用户的阶段。
虽然VC们的钱还不会直接流进消费者的口袋，但共享自行车依然是一门很烧钱的生意。与滴滴、快的不同的是，摩拜与ofo在扩张中需要承受高昂的边际成本，并且这一成本是硬性的，并不会随着规模扩大而下降。
摩拜对外宣称其一辆车的成本是3000元，如果投放十万辆车，硬性的成本就将高达3亿元。ofo的车辆成本要低很多，但也在数百元一辆。仅是达到有效覆盖这一目标，它们就需要投入大把资金。
除了单车的一次采购或生产成本，运营过程中还有不可避免的维修、保养成本。ofo的投资人、金沙江创投合伙人朱啸虎认为ofo的模式优于摩拜，一个重要的理由就是ofo的单车成本低，“摩拜布一辆车，ofo可以布十辆”。但ofo的低成本背后是其他功能的巨大牺牲。ofo的自行车本身不带GPS模块，利用用户的手机定位。防盗措施是一把四位密码锁，网上已经有“一秒开锁”的方法流传。另外，ofo自行车设计与普通自行车无异，自行车的高故障率、易丢失将大大加重运营的负担，城市路边随处可见的被拆的只剩车架的自行车就是很好的例子。
将各项成本考虑在内，共享自行车可以说相当费钱。
传统产业盈利逻辑
达晨创投合伙人高洪庆认为，共享自行车基本的商业逻辑其实很简单，就是通过提供分时租赁服务，获得租金收入，而并非互联网公司以流量获得收入的模式。以摩拜为例，其租赁价格是1元/30分钟，假设一辆车一天利用两个多小时，收入大约为5元，一年即为1800多元，也就是说在一年半至两年的时间里可以收回车辆成本。如果将车辆成本降低到1000元，那么半年即可收回成本，这一门生意就是有利可图的。对摩拜来说，最重要的不是获取流量的能力，而是其运营能力、削减成本的能力。
摩拜的投资方熊猫资本合伙人毛圣博对摩拜的盈利前景相当乐观，他表示，摩拜前期的硬件成本投入虽然大，但人工运营成本比较低，以目前的速度扩张，待用户量上来之后，收入渠道就不仅仅是租金那么简单，可以做广告、也可以切电商，想象空间十分大。不过，与滴滴相对照不难看出，要将这些“想象空间”落地有多么困难。
因此，与其说它们是互联网公司，不如说它们是重资产的传统公司。而这样的生意，很难像互联网公司那样无限扩张、赢者通吃。尤其是，共享自行车有天然的城市分割，要在全国所有城市进行完整的布局，需要投入的资金、人力是任何一家公司都难以负担的。朱啸虎发朋友圈声称要90天结束战斗，但即便没有任何对手掣肘，ofo也很难在90天里扩张至所有城市。
9月底获得数千万元天使融资的优拜单车，即通过对现存的公共自行车进行移动互联网改造入手，并表示将从摩拜、ofo覆盖较弱的城市切入。
高洪庆认为，共享自行车实际上没有很高的门槛，技术性要求不高，同时也没有很强的品牌效应，用户很容易因为体验、价格等因素在不同平台之间迁移。摩拜、ofo这样的领先者无法阻止新玩家的进入。未来在共享自行车市场，群雄纷起的可能性大于一两家独大的可能性。
并非下一个滴滴
如果延续目前的势头，摩拜与ofo的下一轮融资就将以数亿美元计，这是否意味着，它们将是下一代的滴滴或快的?
尽管自行车创业十分热闹，但实际上自行车作为一种出行方式正在逐渐被抛弃。过去五年中，中国的自行车购买量不断下降，从2011年的2800余万辆下降到2015年的2100余万辆。并且，与此同时自行车的销量构成正在从传统代步型向运动型、山地型、休闲型转变。
而这一轮自行车热，实际上是移动互联网技术成熟后，向自行车领域的自然延伸。电单车公司云造科技CEO邱懿武表示，目前国内的自行车存量还是非常大的，有消费升级的需要。未来出行方式会多种多样，自行车在其中会保有一席之地。尤其是城市短距交通，目前来看并没有更好的方式。
即便在未来自行车不会是主流的出行方式，但考虑到中国的出行市场非常巨大，每一种细分需求都是一个市场。邱懿武表示，尽管自行车市场整体在萎缩，但电单车的销量近年有100%的高增长，说明城市人群对汽车之外的交通工具需求并不弱。
高洪庆指出，总体共享自行车的爆发有一定的内在逻辑，但并非颠覆性的创新，也不会产生下一个滴滴。
