【猎云网（微信号：ilieyun
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Andreessen Horowitz（简称A16Z）最初的三笔投资回报高达两倍甚至更多，但是这些回报跟硅谷的其他知名大型风投公司相比还是差了一截。
根据未知来源的爆料，华尔街日报在周四得出了上述结论。
A16z由Marc Andreeseen和Ben Horowitz成立于2009年，成功的投资案例也有不少，例如Instagram、Airbnb和Pinterest，但是这些回报价值大部分仍只是显示在账面上。也就是，大部分投资的公司要么还没有上市，要么还没被收购。
华尔街日报爆料说，A16Z去年带给投资者的现金回报为12亿美元。
相比之下，红杉资本的回报要高得多，WhatsApp仅是其投资组合下的一个成功案例。据报道，2010年，红杉的净收益达到5.5倍。而在2003年和2006年，红杉的投资基金净收益达到了8倍，这些收益来自于投资LinkedIn、YouTube、Airbnb以及Dropbox。
再看Benchmark，2011年的基金净收益为11倍，如此惊人业绩主要来自对Uber和Snapchat的投资。
另外，Peter Thiel的Founders Fund在2007年的净收益也接近7倍，主要受益于Space Exploration、Palantir与Airbnb的投资。2010年和2011年的基金净收益，据报道为3.6倍。
风投的第一准则就是，风投获得融资接着再投资的这7到10年里，一切皆有变数。随着所谓的“独角兽”纷纷推迟上市，我们可能需要更久的时间才能知道A16Z是不是真的落后于其他同行精英。
不过就眼下而言，A16Z已经获得新的融资，并且借着由来已久的名声收益也不错。公司一共融资五轮，现已获得50亿美元融资，其中也包括了去年的15亿美元融资。另外，公司给予有限合伙人的回报也高达总利润的30%，高于20%的标准回报率。
除了回报紧跟其他三个竞争对手之外，A16Z的最初三比融资皆超过了同年平均融资规模。2009年的基金排名为年度前5%，2010年排名为年度前50%，2012年排名年度前25%。
A16Z对华尔街爆料的回应
当然咯，面对华尔街日报的如此爆料，A16Z心里肯定是不高兴的。在一篇博客文章中，A16Z管理合伙人Scott Kupor对该爆料做出了回应。
他说，这则新闻“占据了头条版面，不过却忽略了风投绩效‘评分’的实际操作方法。”
Kupor解释说：“评分，指的是假设性回报。并且，因为评分还未实现，所以衡量的方法也各种各样。”
公司还提出了三种不同的评分计算方式。第一种似乎“最后轮估值，”就是根据公司最后一轮融资估值来计算。假设你在该公司拥有10%的股份，那么估值2亿美元的话，你的假设性回报就是2000万美元。这个计算方法比较直观简单。
第二种方法是“比较公司分析，”也就是公司的回报价值参考相似的上市公司的回报。第三种计算公司价值的方式是“期权定价理论（OPM），”同时这也是A16Z使用的计算方法。这种计算方法最为复杂，因此需要采用第三方软件来计算。
根据公司采取的计算方式不同，A16Z表示，回报率也会有很大差异。使用OPM这一计算方法会让公司的回报率看起来比其他公司采用其他计算方法得出的回报率来得低一些。
Kupor还说：“风投是一项长期活动。在投资还不到5年，投资的公司甚至还没有出货，仅凭不均匀的、特定时间的估值指标来讨论结果，无异于根据NFL季前赛来报道这届‘超级碗’冠军，明显，这毫无意义。”
