【猎云网（微信：ilieyun
）北京】5月5日报道（文/沈小雪）
上回说到，在烽烟四起的资本市场中，华创资本形成了三条鲜明的投资主线，分别是新消费、新金融和新实业。在成立的10年间，华创既投出过像“ONE ·一个”这样的明星企业，也一手完成了像“达内科技”这样的经典天使投资退出案例，更在互联网金融的萌芽期便极具开创性的发掘了包括“铜板街”在内的一批等发展姣好的创企。
从更深层来看，华创的综合能力更彰显于其倡导多年的“3V”，即创业投资（Venture Capital）、创业服务（Value Add）、创业贷款（Venture Lending）。
那么对于这个有着深厚投资历史的VC，华创本身又有着怎样的成长轨迹呢？本期投资人专访，猎云网将走进华创，从募资方式、投后服务、以及其内部团队三个维度来一一解读。
一、VC——多支基金，双管齐下
目前，华创资本管理着涵盖人民币和美元在内的5支机构基金，1支华创－IDG合作成立的天使基金，后者的出资来自华创团队，而非对外募资，总资金管理规模接近40亿元。募资模式的叠加组合令华创的产品形态在众多VC中自成一派，以3个“独特”来概括：
1、独具优势的行业布局
依托多年积累的互联网金融领域的投资经验，华创在该领域已经达成赛道级投资布局。同时深耕大众富裕阶层,布局消费升级及电商行业。另外，针对中国中小企业众多的情况，积极探索企业级应用和服务的市场机会。（详见【华创风云·上】对话吴海燕：与创业者同在，“三新”背后的投资逻辑）
2. “华创-IDG天使基金”——覆盖超早期机会
华创与IDG独特的合作方式始于三年前，当时，华创和IDG决定共同挖掘单笔融资规模在300万人民币以下的早期及超早期的种子轮项目，而后“华创－IDG天使基金”以每年一期的发布，目前，已经发布了三期。
至于为什么作出这样的尝试，吴海燕告诉猎云网：“对于处于早期和超早期的创业项目，这个阶段确实不适合机构参与，机构也不应该给他那么多钱去做这种非常早期、风险很高的尝试。
另一方面，对于这些创业者，他或许仅仅有一个idea，但各方面都非常优秀，那为什么不帮帮他们呢？我们和他讨论idea和商业模式，再提供一些资金，帮助创业者把这个项目落实下来。
对于华创自己而言也是一种学习。我们在2013年第一期投资的项目中，有十几个来自美国，而美国有一些更先进的技术产品或模式、理念，我们通过在超早期进入去做项目储备，更重要的是建立学习渠道。”
吴海燕宣布“华创-IDG天使基金”第三期正式发布
二、VL——股债结合的独特产品：
从2014年开始，国内的VC呈现爆发式的增长，越来越多的初创企业受到资本的青睐，与此同时，融资的方式也愈加丰富，股权融资不再是唯一的选择，但对于90%以上的互联网企业而言，除了VC，并没有太多的方式能够快速满足他们对资金的需求。
基于此，华创联合宜信，正式推出了股债结合的独特产品——高成长企业债（Venture Lending，简称VL）。其实，华创早在2012年年底便开始尝试做VL，最核心的风控模型也经历了不断的探索和完善。
据猎云网了解，VL的客户类型限定为已获得过机构投资人投资的企业，目前已经产生近100笔约30亿人民币的借款。它的特点在于结构较为灵活、无需抵押、审批及放款也较为高效，能够让那些高速发展的创业公司在不稀释股份的情况下迅速融资。
华创VL负责人曹映雪告诉猎云网：“目前华创VL的坏帐比例极低，首要原因是我们会做好充分的贷前分析，并且非常重视对企业成长性的判断，这主要依托于华创的两大优势：
第一点是经验丰富的股权投资团队，作为活跃在股权投资一线的投资人，华创对于市场非常了解，这直接体现在VL的业务上。比如我们在去年拒绝了一些O2O企业的VL需求，原因在于，我们判断在O2O没有形成稳定的商业收入的情况下，风险确实较大。所以我们基本上没有做O2O企业的借款。
第二，相对来讲，VL和股权投资的显著区别在于债的属性更大，因此VL更重视对于企业未来现金流的判断。所以我们对企业的融资阶段、历史融资金额、商业模式的稳定性都有一定的要求。”
由此可见，华创在在金融方面的优势不仅仅体现在股权投资上，其本身也能够不断创新。作为国内唯一尝试“高成长企业债”的VC机构，通过股债结合的投资策略，华创能够最大程度的拓宽投资领域，及布局成长期阶段公司。
在贷前、贷中及贷后，华创团队投入大量的精力密切关注借款公司，尤其是该笔资金对于企业带来的实际影响。无论是为其下一轮融资提供VC资源整个圈内的资源，还是资金模型的梳理等等，都会最大限度予以帮助。
从资本市场来看，VL弥补了市场上现有的小额贷款等模式的诸多弊端，因此它除了受到创业者的青睐，也吸引了诸多VC机构与华创展开合作，被视为是对VC的有利补充。
三、VA——产品化和模块化的投后服务
在中国，真正意义上的VC可以追溯到90年代，经过二十余年的发展，VC之间渐渐形成了竞争与合作的双重关系。无论是项目资源、资金规模、投资速度，还是时下不可不谈的投后服务，我们都必须承认，VC走向投后化的大势已到。
吴海燕回忆，华创至少从2006年便开始为创业者提供投后服务，最初的做法是做天使投资的驻场，帮被投企业解决所有的困难。现在，从服务于20多家被投企业到如今的百余个portfolio，从产业链布局，到让孵化的企业能够形成合作的生态，华创一直在探索投后服务的科学化和规范化。
华创投后增值服务代表产品——PM Hackathon
吴海燕向猎云网表示：“过去两三年，我们对投后服务的理解经历了一些转变，希望更加智能化的解决问题。
我们的投后团队分为人力资源、市场营销和法务几大方向，以‘企业化、平台化、资源化、产品化’的方式，帮助被投企业进行分类，根据每一阶段企业的不同需求提供相应的支持。
此外，不同领域和行业的企业需求不一样，不同公司在不同发展阶段需求也不相同，所以我们会把企业分为toB和toC、A轮和B轮，例如天使轮企业需求最多的就是人；A轮企业要求最多就是市场和营销的渠道；B轮企业要求的是平台性资源对接等等。”
“华创下午茶-互联网金融专场”
四、打破层级体系，华创团队no title
对于VC这个职业而言，title似乎是必不可少的，从投资经理到投资总监到合伙人，title的升级堪比个人成长的勋章。但猎云网注意到，华创每个成员的名片上均无title，这是否是华创对于层级体系的又一个突破呢？
吴海燕向猎云网解释道：“VC这个行业其实是手工活，哪怕你处于管理合伙人级别，也要和投资经理一样，把看项目放在工作的首位，不断去看最新的产品和模式。”
她继续补充道：“没有titile，这就是我们团队文化的一部分，从我毕业进入华创以来便一直如此。这么多年，大家管我叫什么我都答应着，吴经理、吴总监…… 而对于那些优秀的年轻人，我们更不希望他被限定在title或是体系之下，在框架里面，发挥不出能力。
即便没有title，他们在华创也能获得快速的成长，能够直接去管理portfolios，主导项目，承担主要责任。其实一个人在慢慢更成熟的时候，会渐渐知道title这些东西其实是不重要的，那只不过代表了某个阶段，反而没有这个东西对他来说更好。”
