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）3月7日报道（编译：田小雪）
Damon Ramsey于三年前创建了属于自己的数字医疗公司Input Health，那时候正巧赶上了数字医疗大热的黄金时代。这家公司的成立初衷就是利用科技来帮助医生更加方便地对每天繁重的工作进行管理。
在过去的几年中，Ramsey经常会莫名收到一些来自风险资本家的推销电话和邮件。但有一点却使他出乎意料，那就是虽然许多风投都表示对自己的公司非常感兴趣，可是真正对医疗保健有足够背景知识了解的人却少之又少。就说Ramsey，他可不仅是一位医疗科技方面的创业家，他在家乡加拿大的时候还是一名执业医师。
Ramsey在邮件中表示：“通常情况下，投资者都不太了解医疗保健领域的运作流程，包括规章、制度和其他一些限制条件。在我看来，他们对这一领域有着过高的期望，所以都应该适当地进行降低。”
但是在过去的五年之中，投资者们对于这一领域的期望不仅没有降低，反而一路飙升。根据加州旧金山的风险公司Rock Health的一份报告指出，2015年数字医疗领域的融资总额超过45亿美元，这一数据与2011年相比，竟达到其四倍之多。此外，在全美范围内，新兴的初创企业加速器也如雨后春笋一般拔地而起，比如说Startup Health和HealthBox。许多身处硅谷的一流风险公司也都竞相开始自己新一轮的数字医疗融资。
大家把对于数字医疗这一领域的关注重点，都放在了一些所谓的“医疗科技独角兽”身上，比如Oscar Health、Zenefits和Theranos。各大媒体也经常会不厌其烦地将这些公司描述为医疗保健领域的核心灵魂，说他们在这一领域占有举足轻重的地位，但其实只不过是过度吹捧他们的估值身价罢了。
McKesson Ventures 公司的总经理Tom Rodgers长期都对医疗保健领域进行投资，他曾说过：“我们见过这一市场疯长的样子，但是要知道此刻若是疯长，下一秒可能就会大跌，这是定律。”
那些炒作起来的泡沫终究有一天是要破灭的。我们就举三个简单的例子来佐证：首先是曾经红极一时的血液检测初创企业Theranos，它的估值虽达到90亿美元之多，要知道在这一行业来说已经算是天文数字了，但是也因为“极其严重的运营缺陷”被联邦监管机构叫停了；其次说说人力资源初创企业Zenefits，虽然融资金额达到5亿美元，公司估值也达到45亿美元，但是最终还是因为媒体过度报道“制度性欺诈”而不得不公开替换公司的CEO；最后还有炒作得更夸张的电子医疗记录初创企业Practice Fusion，事实上公司裁掉了近四分之一的员工，而且还有传闻称公司不会面对公共市场，正在寻找合适的买主，实施收购计划。
重新调整对这一行业的预期
你可能会希望那些传统的医疗保健投资者放弃对数字医疗的投资，把时间和金钱转移到别的领域。但是很多人都会拒绝，因为在他们看来，这一市场仍然有大涨的趋势，他们能在好多领域看到潜在的发展机遇。
正如Rodgers在电话里说的那样，如果风险资本家能够做出正确的选择，重置或降低他们对这一行业的期望，才会有利好的情况发生。
他还指出，现在的数字医疗领域还是缺少像Google和苹果这样获得巨大成功的先例。与此相反，许多第一批公开上市的数字医疗公司都曾经遭受过后果严重的股市暴跌。（最典型的例子要数Castlight Health，有些报道就直接将其描述为“一场彻头彻尾的令人毛骨悚然的表演。”）
Bessemer Venture Partners投资公司的Steve Kraus表示，只要风投资本家们的预期仍然保持在夸张的高位，上涨得不受控制，那么数字医疗公司就还会像上述遭遇股灾一样在漩涡中费力挣扎。他指出：“在当下的这种估值情况下，我们在公共市场和私有市场上看到了一道巨大的鸿沟。”
同样地，Rodgers认为最近这一系列发生在医疗保健技术领域的丑闻倒是有一些积极作用。他表示：“这些分散人注意力的声音最终会一点点地消散，所以我们终于步入正轨，可以真正开始工作了。”
对创业者的影响
一些医疗健康领域的创业家告诉我说，他们注意到最近在融资环境中发生了一些微妙的变化。Ramsey称在过去的一两个月内，他收到的推销电话越来越少了，但这是否与近期新闻媒体的恶意报道有关他就不得而知了。其他的一些公司创始人也纷纷表示，他们在向投资者做pitch的时候遇到了新的情况，他们将其称之为“举证责任”，包括提供临床研究的数据和内容以支持自己的声明。
对于创业家来说，融资池子里的水好像逐渐变少了，池子变得干涸了。但是医疗健康领域的投资者却表示，这一行业里拥有真本事的公司根本不需要担心拿不到投资的问题。甚至那些顶尖的公司还能够在一个不受或少受炒作影响的环境中蓬勃和繁荣。
Rob Coppedge 是Cambia Health的一位投资者，他注意到最近市场上出现了一种“市场预期和估值之间的失调”。这一观点意味着，由于某些投资者和董事会成员的非理性、不成熟的主张，医疗健康初创企业都不得不为了在短时间内获得客观的资本报酬而走上一条急于求成的道路。最典型的例子就是Theranos，在早些时候，公司的12人董事会中只有一人是真正的拥有执照的医学专家出身。曾经就职于Zenefits的一名员工是这样描述投资者期望的：“在他们的世界里，为了增长而增长才是王道。”
Ambar Bhattacharyya是健康科技公司Maverick Capital Ventures的总经理，他警告说，如果某些数字医疗公司发现，之前提供资金的投资者出现了撤资的情况，那么公司的创始人一定会进行一番挣扎的。他解释道：“大多数的创业家现在都会发现，科技投资者或多领域投资者有资本撤回的现象，这些投资者就像当初蜂拥而入一样，一股脑迅速撤离，消失得无影无踪，来去都如此突然。”
Bhattacharyya表示，未来的那些初创企业创始人都应该确保这样一点，就是一定要与医疗保健领域那些拥有足够经验的风险资本公司合作，毕竟姜还是老的辣。而这些投资者也必须铭记这样一点，每一家成功的老牌公司从成立之初走到现在，都花费了不少的时间和精力，切莫急于求成，心急吃不了热豆腐。
