猎云网11月4日报道 （编译：蔡妙娴）
编者注：TransferWise是一家总部位于伦敦的P2P金融服务初创企业，让全球各地的用户在不需交纳任何银行转账费的情况下进行货币兑换。今年一月获得Andreessen Horowitz领投的一轮融资后，TransferWise总估值高达10亿美元。该公司目前只有极少收入，而且在攻占市场上还花费无数。但TransferWise、公司投资人以及科技行业的其他人都认为他们会赢得这场赌注。下面就让我们一起来了解下这家奇特的独角兽。
为便于阅读，本文分为上、下两篇。上篇请见：《TransferWise创始人说，做一只不盈利的独角兽也是极好的（上）》
“我们很高兴在一段时间内是非盈利的状态”
尽管交易总额高达30亿英镑的成绩让TransferWise备受瞩目，但这间表面风生水起的公司似乎并没有多少盈利。当我问到公司目前是否盈利时，Hinrikus干脆地说了一声：“没有。”
不出意料，TransferWise最近提交给英国公司注册署的账簿也是一份“简式会计报”，记录了该公司自2014年3月31日以来一年内的账目。一个公司要想获得提交简式账簿（只需披露基本资产负债表）的资格，必须符合以下条件中的两点：一是成交额为650万英镑（1000万美元）及以下；二是资产负债表为326万英镑（500万美元）及以下；三是员工数小于等于50人。简而言之，必须是个小公司。
TransferWise对其收入并未多做评论,但若自上线以来，TransferWise30亿英镑的交易额都只收取了0.5%的佣金——即其最普遍采用的佣金率的话，那么过去4年间，该公司的总收入大概也只有1500万英镑（2300万美元）。而如果他们采用的是3%的佣金率，那么即使仅以转向乌克兰的交易来算，他们也能获利9000万英镑（1.377亿美元）。
上图为Jan Hammer，Index Ventures合伙人之一 ，也是TransferWise的早期投资者
当然，低利也是意料之中的事，因为TransferWise采用的商业模式本身就是利润率极低的。而鉴于TransferWise的急速发展，这些推测很可能已经过时了。
针对利润问题，Hinrikus和Käärmann信奉着硅谷盛行的观点，即当下最重要的事情是“扩大规模”，利润问题以后自然会解决。
Hinrikus说：“我们正在建立的，是一个国际性的公司，公司所在行业市场广大，我们也很乐意在开拓市场上多花一点时间。”
“扩展市场确实花费资源，我们的团队现在有400人，明年可能就增加到800人了。招聘新员工，开拓新市场，这些都需要钱。但谁都知道第一个占领市场对公司来说有多重要，因此我们确实在抓紧扩张中。”
“你不能因为TransferWise主导市场，占领先机就怪罪于它”
尽管如上所说，但当你谈到TransferWise的时候，收入和利润问题还是会引发人人关心的一个问题——即价值问题。投资者们真的认为它价值10亿美元吗？如果是真的，这个估值是不是有点疯狂了？
不论是TransferWise自身，还是任何投资人，都没有正面证实或否定这个上轮融资中报出的10亿美元估值数字。当我问Hinrikus这个估值是否属实时，他笑着回答道：“我们又有什么权力评价呢？”
当我转述我听到的关于TransferWise估值几何的一个理论时，Hinrikus有点不快地说：“人应当管好自己的事，想想他们能为这个世界做点什么。”
科技行业投资者评估一个公司，看的不是它现在什么样，而是这个公司将来可能发展成什么样。如果你注意到了TransferWise所在市场的庞大规模，就能知道它现在的估值简直太低了。
Hammer说：“TransferWise是目前行业领先又最具标志性的欧洲公司之一，对于他们已取得的成绩以及提供的产品，我们当然是喜闻乐见的。这是一家拥有优质产品的明星公司。”
但是，Millar补充说道：“即使你能以1亿美元的价格卖出公司10%的股权，也不意味着你就能以10亿美元的价格卖出全部股权。”
如果TransferWise估值10亿美元是基于其发展走势的话，那么投资者必然会认为该公司将在跨国支付产业占据大片江山——而这是个赌注。
在为这篇文章做前期研究时，我也面见了几位科技产业的从业人员，反常的是，他们都对TransferWise的发展模式表示了担忧。我们看到，TransferWise急速扩张的发展模式似乎需花费大量现金，那么若有一天融资链断了会怎么样呢？
B2B国际转账服务公司Kantox的CEO Philippe Gelis告诉我说：“科技领域过热，一般金融市场却平平，总有什么会来纠正这一问题。到时可能科技领域会单独改变，也可能一般金融市场市场发生调整继而影响到科技产业。”
“在那种情况下，收入和烧钱率变得更为重要，拥有一项高瞻远瞩的战略也就成了重中之重。”
业内人士不仅将TransferWise看做是引领伦敦金融技术创新走向成功的关键，也将其看做是伦敦整体科技领域的新生。许多创企创始人都认为，以TransferWise的能力，要么会造就一个崭新的伦敦，要么也能彻底毁灭伦敦。
有迹象表明，围绕TransferWise的融资正在消逝中。Fortune的Dan Primack近期报道称，现在在硅谷投资人当中，普遍弥漫着一种忧虑情绪；亦有人说过高的创企估值让新科技泡沫变得越来越大。红杉资本的Michael Mortiz日前还召集了各路风投，旨在创造一次“次级独角兽公司”浪潮。
Millar说：“我想，一旦TransferWise的资金耗尽，他们就一定会改变战略，而我觉得资金耗尽是必然的事。当那一天来临时，优秀的公司仍然能稳步运营，而较差的公司就会陷入困难了。前者有PayPal为例，后者则以Pets.com为典型。”
Millar表示，TransferWise就是那种“你在伦敦一定会发现的优秀公司之一”，他又补充说道：“TransferWise的存在有一个根本原因，说白了就是：一直以来，外币兑换代理商和银行都在敲用户的竹杠。”
对各种“万一”的担忧、不愿承担风险的特点或许能解释为什么欧洲在孵育成功的国际性科技企业上远远落后于美国，简单来说，就是一种对失败的畏惧。
但Hinrikus和Käärmann没有这种特点。日前，Hinrikus告诉BBC说，除了硅谷带来的影响，他觉得生活在共产主义之下的爱沙尼亚人更具企业家精神。当年爱沙尼亚取得独立时，Hinrikus只有10岁。
Millar说：“你不能因为TransferWise主导市场，占领先机就迁怒于它，它所做的不过是一种市场产品。”
“他们的产品有很多出色的功能，但这些功能人人都能抄袭”
TransferWise最近在伦敦地铁投放的广告海报
尽管TransferWise已经取得了辉煌的业绩，但也有科技业人士对其劣势持保留意见，他们觉得TransferWise未必能持续占优，成为势不可挡的明星公司。
当我向TransferWise的竞争对手，同为P2P转账服务公司CurrencyFair的CEO Brett Meyers问起有关TransferWise的问题时，他回答我说：“我们今天见到的许多所谓P2P模式实际上并不具创新性，本质上只是拥有巨额市场营销预算的传统代理人模式。对我以及我所对话过的其他人来说，我们不清楚TransferWise的这种模式能持续多久。”
今年早些时候，当我与转账服务公司SmallWorldFS的CEO Nick Day谈到TransferWise时，他以另一种方式表达了他的看法：“在我看来，这些新兴公司拥有的大部分技术都没有长期的合理优势。他们的产品确实有很多出色的功能，但这些功能人人都能抄袭。”
上述人士的担忧其实就是：像TransferWise这样的公司，其发展完全依赖手续费低廉，却没有彻底改造金融行业。而如果真的是这种情况，那么谁能说不会有下一个人以0.4%的手续费取代0.5%呢？
随着TransferWise的发展壮大，它已经增加了越来越多的单向转账线路，这意味着在单向线路的反方向，并没有用户在进行转账——而这恰恰是TransferWise最初的模式。
如今TransferWise的网站也不再宣扬它作为P2P模式的各种特色，取而代之的是对公司透明度和低手续费的强调。
“向英国以外扩展不是那么容易的”
前Citigroup的CEO Vikram Pandit——TransferWise的近期投资人
接着，我们要谈到TransferWise的市场营销问题——该公司对营销的依赖度有多高？这个问题很难回答。
一开始，TransferWise耍了几招公关特技，做了各种各样的事情，比如让一群人穿着内裤举行大规模抗议，又比如聘请法国“蜘蛛侠”来攀爬巴黎金融区185米高的GDF Suez 塔。
显然，TransferWise的两位创始人是很有PR和市场营销头脑的，他们的策略也推动了公司的发展。
“我觉得作为一个私人公司的好处就是，当你想公开什么东西的时候，你可以自己选择何时公开，还可以采取比较有策略或比较巧妙的方式公开。”但创始人在市场营销上的头脑给人造成一种印象就是：TransferWise在英国的发展似乎来得很容易，对于这种想法，TransferWise是要大声反对的。
SmallWorldFS的Day在今年6月的一次采访中说道：“TransferWise面临的一大挑战就是向英国以外扩展不是那容易的，因为其他国家有各种各样的反洗钱条例，各种各样的文化差异，各种各样的支付方式。从外面看，那些市场似乎有很大的扩展空间，但事实可能并不是这样。”SmallWorldFS就曾直击过这个问题。这家成立9年的公司业务范围囊括32个国家，全球总转账额超过100亿英镑（153亿美元），是TransferWise的三倍之多。
TransferWise的投资人们显然期待其主要增长能继续下去，但对于这家公司是否具备可持续发展能力的问题，还有待观察。即使是Day也承认，TransferWise很有可能会冲击整个市场。
“我们在聪明地投资”
TransferWise计划在6个月内上线加拿大和日本市场，并将2016年上半年的目标放在了亚洲。每开拓一个新国家的市场，TransferWise就需要聘请一位市场经理，每个市场经理还要有一支说本土语言的客户服务团队，这些都是成本。此外，避开每个国家复杂的转账相关法律也需要大笔资金。
那么，我们何时能看到TransferWise的下一轮大型融资？Hinrikus说：“（1月的5800万美元融资）还剩下很多，至于何时开启下一轮融资，我们无可奉告。主要还是看我们会不会进入疯狂增长模式。”
Käärmann说：“我们正在聪明地投资，确保投资的每一分钱都能改良我们的产品，为用户创造一个更好的世界。”
那么我们现在能期待新产品的上市了吗？如果TransferWise真的想成为金融服务业的巨头，它必须开发更多功能，而不只是转账服务。说到底，Google和Facebook现在也不仅仅是个搜索引擎和社交网站了。
Hinrikus说：“如果我们回顾一下Google花了多长时间做搜索——他们是98年出现的吧？Gmail是2004年上线的，但当时只是由一位工程师花费20%的时间开创的项目。算起来，Google开始多样化前后大概花了10年的时间。”
Käärmann补充说道：“用户想要什么，想解决什么，这些都是问题。Taavet用Google给我们做了举例——最开始的问题是人们想在网络上查找东西。6年之后，Google想出了如何帮人们整理邮件，现在，他们又想出了如何帮人们整理文件。Google当然非常成功，但一切都是始于他们将搜索引擎做到了极致。”
Hinrikus补充说：“转账业务如此广泛，单单完善这一服务就得让我们忙活好一阵子了。”
Source:BI
